大幅扬升后－市场何去何从？
􀂄  风险厌恶情绪大大减弱
在尾部风险缓和、估值存在支撑以及宏观数据和企业盈利状况好于担忧等因素的推动下，风险资产价格出现了大幅扬升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这时候，人们自然而然会问到这样一个问题上升的空间还有多大？。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望未来，股票投资者在评估市场回升前景的时候需要考虑基本面尤其是盈利和估值等因素。
􀂄  盈利面临挑战，估值提供支撑
      我们认为，2008  年和2009  年8%和14%的盈利增长估算仍然过于乐观了。在经济增长放慢的背景下，利润率也很可能出现下降。即便是小幅下降也会给盈利造成压力。从全球范围来看，盈利增长很可能在今年持平。利好在于目前的估值处于合理水平，即使盈利下降，市盈率仍存在上升空间。.
􀂄  良好的回升行情，但不会进入牛市
      估值调整推动下的市场表现可能使股票实现高获利。但是，如果没有强劲的盈利做支撑，就不会出现过大（如同牛市）的回升。相反地，未来行情的上升很可能比近期所看到的更为温和，还可能伴随着更大的振荡。
􀂄  配置建议
      我们对金融股从超配调降为中性，转而超配工业股。我们的地区配置保持不变：超配美国、低配欧洲、日本和新兴市场保持中性。在我们的全球40  大精选股名单中，我们加入了Komatsu  和中国远洋，剔除了巴克莱和联合信贷。