近期国内钢铁股表现优异，大幅超过市场指数表现，展望未来6  个月，我们还是相对看好行业基本面的表现，如果考虑估值因素，我们对钢铁股未来保持谨慎乐观，主要依据如下：

行业趋势：依然看好
1、  从供给分析，由于焦煤资源供应紧张，全球钢铁生产受到抑制，而中国也因为奥运会部分地区存限产因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、  从需求分析，中国需求依然强劲，正处于需求旺季；全球范围内，发展中国家需求旺盛将部分抵消欧美日需求的减弱，与需求对比，全球钢铁资源供给略显不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
3、  我们认为2-3  季度国内钢价将保持高位运行，钢价易涨难跌，而国际钢价仍存在较大幅度的上涨空间。
4、  3-4  月中国钢铁出口持续反弹，我们认为5  月份反弹将延续，这种趋势将支撑和提升国内钢价水平。
5、  近期国内钢价持续上涨，特别是建筑钢材，因为供给大幅放缓而需求旺盛，钢价表现更为优异。我们认为目前钢材具备更多的资源属性（矿石和煤炭），品种间的价格差异因此而弱化。
6、  从盈利趋势看，虽然钢铁公司普遍面临成本上涨之压力，但由于钢价的大幅上涨已经充分覆盖成本，特别是具备稳定长期原材料采购来源的大型钢铁公司，2  季度盈利将环比大幅提升。
估值比率：略显压力
从估值分析，随着股价大幅上涨，钢铁的相对吸引力在下降。钢铁行业2008  年动态P/E  已经达15  倍，与A  股市场之间的估值比率接近0.7，这已经接近了上次行业指数高点时的比率（2007  年10  月），但目前钢铁行业基本面相对好于其他权重行业（石化、金融、地产），这可能继续推高钢铁行业相对市场的估值比率。
投资建议：结合估值因素，我们维持行业看好评级，从未来6  个月角度，我们推荐宝钢股份、武钢股份、华菱管线、济南钢铁。