08年1季度业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物美商业公告08年1季度净利润同比增长33%至1.04亿人民币，主要是得益于综合利润率提升和有效税率降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管如此，公司的销售收入增速放缓，仅为16%，主要是因为16家亏损店铺的关闭。这些业绩都印证了我们的观点，即公司有能力实现强劲的同店收入增长并且在食品价格暴涨的环境中维持并表后利润率水平。同时公司将在08下半年加速店铺扩张。因此，我们维持对物美商业的盈利预测和9.15港币的目标价(相当于25.3倍08年市盈率)不变。维持对该股优于大市的评级。  
经营数据反弹。08年1季度公司同店销售同比增长14.1%，主要是因为期内居民消费价格指数上升8%。该增长率超出了我们对其全年增长8-9%的预测。商品销售毛利率增厚0.1个百分点至8.0%，反映出自1月中出台的临时价格干预措施至今对食品零售业盈利能力影响甚微。综合利润率提高2个百分点至18.1%，主要是因为从供应商获得的收入大幅提高。但是，员工薪酬提高造成管理费用率提高1.2个百分点，从而在一定程度上抵消了并表后利润率提升。即便如此，经营利润率提高了0.7个百分点至6.4%。预计公司面临租金、人工成本以及新增店铺相关的额外支出带来的压力，因此我们维持6%的08全年经营利润率假设不变。