中国业务带来盈利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】I.T公告08财年(截至2月末)净利润同比增长40%至1.71亿港币，销售收入同比增长32%至20.2亿港币，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是我们必须提醒投资者的一点是，从某种意义上来说，08财年的业绩与07财年不具有可比性，主要因为07年11月完成了对G.S-i.t  余下50%股权的收购后，G.S-i.t  已经变成了I.T的全资子公司，收入完全并表。在仔细阅读08财年业绩后，我们注意到两点：首先，国内业务盈利1,000万港币，而同期整体销售收入和同店销售收入分别同比增长43%和28%；第二，去年香港业务业绩出色，同店销售收入同比增长16%，创下新高。由于自有品牌发展较快，Chocoolate和Venilla  Suite推广成功，带来全年贡献，因此08财年公司毛利率提高1.3%至62.1%。  
锁定利润时机成熟。我们仍然看好I.T的“多品牌，多层次”发展模式，目前公司在香港这个成熟市场的份额正不断扩大。同时，我们也看好公司全面掌控国内业务的举措，这将带动该股的估值重估。I.T在开拓国内市场方面更加积极，广告费用和新店开张的速度可能超过我们的预期，因此我们下调了09财年的盈利预测。从两年前我们覆盖该股以来，I.T一直是小盘股中的明星，同期股价上涨幅度超过恒生指数达80%。采取15倍的09财年公平市净率，我们将该股目标价格从3.08港币下调至2.69港币。目前该股估值较为昂贵，因此我们将该股评级从优于大市下调至落后大市。