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研究报告:德邦证券-准备金率仍有上调空间-080515

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-05-15 20:45:54
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张帆,胡诗涵
研报出处: 德邦证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 164 KB 分享者: alf****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容要点:
  􀂾  4月末,广义货币供应量(M2)余额为42.92万亿元,同比增长16.94%,增幅比比上月末高0.65个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为15.17万亿元,同比增长19.05%,增幅比上月末高0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于外汇占款导致货币被动投放,紧缩政策未能有效冲销新增流动性,货币供应增速出现反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  􀂾  由于资本市场转冷,居民定期存款增速大幅上扬,部分抵消了上调存款准备金率导致的货币乘数下降效应,并推动M1和M2增速剪刀差缩窄。随着资本市场转暖以及存款准备金率上调幅度放缓,预计M1和M2的剪刀差将重新扩大。总体来看,流动性增长过快的局面未得到有效缓解。
􀂾  人民币贷款同比增长14.70%,比上月末低0.08个百分点:由于房地产市场转冷,居民户相关贷款出现了较大幅度下降,增加额同比下降41.4%。人民币升值因素促成企业大幅增加了外汇贷款:金融机构外汇贷款余额同比增长56.76%,当月外汇各项贷款增加21亿美元,同比多增6亿美元。
  􀂾  金融机构人民币各项存款余额同比增长17.69%,比上月末高0.34个百分点。居民户存款大幅加,同比多增2666亿元(去年同期下降1674亿元),定期存款增幅上升显著。
  􀂾  金融机构的存贷差仍然继续在扩大,4月份的本外币存贷余额差仍较3月末扩大2千亿:显示央行未来仍有进一步提高准备金率的空间。

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