結 論與建議
和鑫切入L en o v o 支援Win 8 的T ou ch U lt r a bo ok 以及A ma z on K in d l eFi r e HD 系列, 加上Ga l a x y S I I I 用的S en s or 出貨穩定, 9 月營收已成長約2 6 %,預估1 0 月T ou c h NB 及T a b le t 出貨量將再放大,營收可達7. 5 ~8億元, 且估計L en o v o 及A ma z on 拉貨需求可延續至年底, 將帶動4Q 1 2轉虧為盈; 投資策略方面, 雖和鑫營收成長動能仍佳, 惟近期資本市場欠缺上漲動能, 不利量能帶動轉機股價上漲, 市場評價相對難獲得認同, 調降評等至中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
重點摘要
營收符合原先預期, 4 Q1 2 仍具營運轉折契機
和鑫( 30 4 9 .T T ) 9 月營收5 .9 9 億元, MoM+ 2 5 . 8%, 為康和原先預期5. 5 ~ 6億元上緣, 顯示除A MO L E D S en s or 穩定出貨外, L en o v o 的T ou ch NB及K in d le Fi r e 系列均已開始出貨, 市場雖傳出K i n d le F ir e 系列出貨將延後, 但康和認為新品出貨集中在4Q 1 2,將形成營收成長、帶動營運轉折的契機(預估1 0 月營收約7 . 5 億元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
Ga l a x y S I I I 挹注, AMO LE D S e n sor 出貨穩定
與S amsu n g 合作G 5. 5 總產能約3 0K,提供予S u p e r AM-O L E D 用S en s or,康和研判和鑫為其Ga la x y S II I S en s o r 重要供應商, 現階段月出貨量穩定維持在2 0 ~ 2 5 K K 大板, 預估每月營收至少貢獻3 億以上。
與勝華結盟生產大尺寸O GS, 中短期效益難現
和鑫與勝華策略合作生產O GS, 康和認為和鑫擁有5 . 3 G 的S e n s o r 產能,切割中大尺寸O GS 具優勢, 可彌補勝華產能缺點, 研判合作模式將為和鑫負責前段S en s or、勝華負責後段模組貼合, 康和認為此模式有助於勝華接單、和鑫提高產能利用率, 惟整體效益需到2 0 1 3 年才可展現。