事件:
公司 9 月27 日公告,拟以6.6 亿元价格,收购四川分时传媒100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
此次收购的标的是户外广告服务提供商,体量较大
分时传媒是国内领先的户外广告服务提供商,代理(资源量占比99.26%)和自有的媒体资源遍布全国。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)凭借自主创建的e-TSM 户外媒体资源管理系统,分时传媒能够基于积累的户外媒体资源的位置、规格、类型、价格、发布历史、供应商等信息,为客户进行广告投放策划、购买等服务。
分时传媒的业绩情况如下,2011 年实现营业收入3.91 亿元,对应净利润7,288.53 万元;公司预计2012、13 年营业收入将达到4.18、4.83 亿元,同比分别增长6.94%、15.57%,净利润将达到7,463.61、8,523.28 万元,同比分别增长2.40%、14.20%。
收购价格不高,所需的部分资金拟通过定向增发满足此次交易的价格为 6.6 亿元,对应的收购PE(2012 年预测)为8.84 倍,相比蓝色光标股票停牌前37.7 倍的PE,很低,因此将有助降低蓝色光标的估值水平。
按照交易方案,公司此次将发行普通股 25,449,865 股用于购买资产,以19.45 元价格发行普通股11,311,053 股用于配套融资,即本此交易完成后,蓝色光标的总股本将达到433,483,159 股。
收购有望增厚公司 2012-13 年EPS 约0.08、0.08 元分时传媒的业绩情况如下,2011 年实现营业收入3.91 亿元,对应净利润7,288.53 万元;公司预计2012、13 年营业收入将达到4.18、4.83 亿元,同比分别增长6.94%、15.57%,净利润将达到7,463.61、8,523.28 万元,同比分别增长2.40%、14.20%。
收购价格不高,所需的部分资金拟通过定向增发满足此次交易的价格为 6.6 亿元,对应的收购PE(2012 年预测)为8.84 倍,相比蓝色光标股票停牌前37.7 倍的PE,很低,因此将有助降低蓝色光标的估值水平。
按照交易方案,公司此次将发行普通股 25,449,865 股用于购买资产,以19.45 元价格发行普通股11,311,053 股用于配套融资,即本此交易完成后,蓝色光标的总股本将达到433,483,159 股。
收购有望增厚公司 2012-13 年EPS 约0.08、0.08 元风险提示:大盘下挫与限售股解禁
1)9 月7 日大盘展开的反弹未能延续,市场存在继续下挫的风险,若出现这种情况,个股或难以独善其身;
2)蓝色光标2012 年12 月3 日将有12 万股限售股解禁,之后从2013 年2 月26 日开始,将有更多的股票获得解禁,尽管我们预计因“3+3 年”的解禁承诺,蓝色光标的解禁压力较一般情况要低很多,但仍不排除市场会有全面否定,从而导致股价下跌的风险。