2012  年9  月初开始，有色金属在全球各主要经济体相继推出宽松刺激政策的带动下展开一轮上涨行情，而随着对宽松刺激政策利好的消化，市场关注的焦点再次回到欧洲债务问题以及疲弱的基本面上来，9  月中旬以后，有色金属冲高回落并陷入区间震荡的行情之中，震荡重心较前期有所上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，进入10  月份以来，利多因素明显在增加，首先西班牙国债标售结果不错，虽然10  月份到期债务规模较大，但西班牙未来债务问题恶化的概率在降低，而且中国政府财政刺激力度在加大，同时十八大即将召开，市场政策放松预期有升温迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时中国经济也有筑底回升的态势，PMI  开始回升，稳增长的措施开始显现。但我们同时也要看到的是美国的就业情况在转好，市场预计如果美国经济持续转好，那么美国将不会推出更多的宽松刺激政策，并有可能提前结束QE3，近期美元指数也有走强的迹象，这给有色金属带来不小压力。同时，欧洲经济仍然疲弱，而中国方面近期房价有回升迹象，这使得政府更加加大对房地产调控的力度，这抑制了铝消费，而国内铝市上游产量不断增加，供应较为充裕，疲弱的基本面也拖累铝价走高。总体来看，我们认为，10  月份政策进入了观察期，短期内出台更多宽松政策的可能性较小，同时疲弱的经济面和现货面对铝价形成压制，但宽松预期犹存，对铝价形成支撑，我们预计短期内铝价面临调整，维持震荡偏弱的走势，但是10  月份后期如有更多宽松政策出台，铝价将会企稳回升。
        
  经济数据好坏参半宽松预期仍然存在。西班牙债务危机暂时缓解，但是否申请救助仍然有较大变数，未来不确定性仍然存在。美国经济触底回升，令更多宽松政策的预期受到压制，美元走强对金属价格有一定打压。中国经济仍然疲弱，年内降准和降息的预期仍然存在。
        
  铝上游供应充裕  供需结构短期很难改善。国内电解铝产量上升较快，但下游需求仍然不足，产能和产量双双增加，下游采购仍然不旺，铝市仍在经历去库存阶段。
        
  国内房地产调控并未放松。近期房地产市场有所回升，房价也开始有所反弹，但国内政府调控力度仍然未有任何松动，房产税试点范围也在扩大，未来房地产市场调控不会放松仍然限制铝消费。
        
  十月沪铝或先抑后扬。10月份政策进入了观察期，短期内出台更多宽松政策的可能性较小，同时疲弱的经济面和现货面对铝价形成压制，但宽松预期犹存，对铝价形成支撑，我们预计短期内铝价面临调整，维持震荡偏弱的走势，但年内中国降准和降息仍是大概率事件，如有更多宽松政策出台，沪铝或将气温回升。