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汉得信息研究报告:申银万国-汉得信息-300170-点评报告:高同比基数上的净利润超预期-121011

股票名称: 汉得信息 股票代码: 300170分享时间:2012-10-12 10:47:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 龚浩
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 217 KB 分享者: re****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        汉得信息发布三季报业绩预告,实现收入  4.8-4.9  亿元,同比增长33%-36%;实现归属于上市公司股东的净利润0.8-0.87  亿元,同比增长24%-35%;实现扣非后归属于上市公司股东的净利润0.72-0.79  亿元,同比增长36%-49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资观点:
        公司三季报情况高于市场截止目前所有三季度前瞻报告的预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年公司一、二季度的实际净利润结果均位于当期业绩快报的上半区间,依据公司管理风格,我们判断公司前三季度经营结果依然位于预告的上半区间,即净利润同比增长30%,扣非后净利润同比增长超过42%。此前市场预计前三季度净利润同比增长20%,公司实际净利润同比增长超出市场预期,扣非后净利润同比增长远超市场预期。我们判断公司业绩超预期的主要原因是收入增长较快。尽管宏观局势不明朗影响计算机行业大多数公司,但也使客户选择服务商的时候更多考虑性价比,这为服务性价比较高的汉得带来新的收入来源。
        高同比基数上的主营业务高增长为全年业绩奠定基础。公司11  年三季度收入同比增长41%,营业利润同比增长77%,净利润同比增长49%。在高同比基数上的12  年三季报高增长,为全年业绩稳定奠定基础。12  年新收购的夏尔软件也将增厚四季度收入和利润。
        影响估值的因素清除,三季度业绩超预期、进军移动互联网业务或成为股价上涨的催化剂。小非减持、第二批限制性股票、第一批限制性股票交税都曾是影响估值的因素,但从10  月起均已几无影响。公司三季报超预期和9  月28日公告的进军移动互联网业务均有望提高公司估值,成为股价上涨的催化剂。
        我们维持  2012-14  年0.74/0.99/1.29  元的每股收益预测,并将DCF  估值结果20.77  元作为目标价。现价对应2012-14  年的市盈率分别为22、15、13  倍,相对现价隐含26%上涨空间,维持“买入”评级。
        

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