高盛高华:房地产行业:10月份第一周--黄金周销售疲弱,库存持平
2012年10月1日-10月7日交易量和销售均价.
从周环比角度看,已公布数据的31个城市的房地产交易量下降(中值为-74%,而截至9月30日当周交易量中值为+20%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的27个城市有22个城市的交易量下降(中值为-31%,而截至9月30日当周中值水平为+63%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与2012年9月的周平均值相比,已公布数据的31个城市中有30个城市的交易量下降(中值为-73%,而9月30日当周中值为+13%)。相对而言,除厦门以外的其它城市交易量普遍大幅下降,而环渤海与华北的交易量降幅大于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的9个城市销售均价基本持平(而截至9月30日当周中值为+3%)。
从三个月累计环比角度看,已公布数据的9个城市中有6个城市销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.8%。
年初至今表现.
截至2012年10月7日,已公布数据的35个城市的10月份交易量周平均值较9月低68%,并较2012年上半年和2011年均值分别低55%和51%。年初至今,已公布数据的26个城市中有15个城市的交易量中值同比上升13%(截至9月30日当周的水平为14%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有18个城市的房价中值同比下降(中值为-5%,截至9月30日当周中值水平也为-5%)。
库存水平.
我们追踪的13个城市的总库存环比下降0.3%(截至9月30日当周上升3.3%),从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间与截至9月30日当周的14.3个月持平。在我们追踪的13个城市中,上海、广州、南京、福州、苏州和厦门的库存下降;青岛、东莞、宁波和长春的库存企稳;北京、深圳和杭州的库存继续上升。
投资建议.
我们的买入建议:首开股份(强力买入名单)、华润置地、龙湖地产、绿城房产、远洋地产、保利置业(H)、融创中国、恒大地产、花样年控股、雅居乐房产、保利A、万科A、万科B、中南建设、金地集团、世联地产和鲁商置业。我们的卖出建议:深圳控股、华侨城和中国国贸。主要下行风险:政策失误或宏观硬着陆。主要上行风险:调控政策意外放松。