一、10月为何有戏？9.27较之9.7的根本差异（上）
        我在9月27日的《“十八大”前后行情三个“节点”》一文当中指出，在四季度，经济增速能否实现“企稳反弹”，是A股能否摆脱持续下跌态势，迎来可持续的、甚至是“中期反弹”的关键。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  基于行情“主导因素”可能从政策转向经济的判断，我在当时强调，总体而言，较之今年前三个季度，我个人对四季度行情的预期，略微偏向乐观，且随着时间推移，今年以来宏观政策稳增长的累加效应，和经济增速自身的“小周期反弹”，有可能在四季度“会师”（具体时点待考证）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  就此而言，此次9.27行情与9.7行情的根本差别就在于，如果说9月初还完全在依靠政策猜想刺激市场的反弹欲望的话，那么，9.27反弹虽然仍然是政策预期故事在前面“唱戏”，但其背后增加了有关经济增速的因素（10月中旬公布三季度经济数据是一个节点），使得行情的持续性方面，较之9.7更持久，毕竟，9.7行情的两大支撑——9月5日发改委密集审批项目，和9月8日胡主席在参与APEC期间有关“政府扶持基建投资”的讲话，这两个所谓的政策利好，很快就被市场“遗忘”，前者被再一次“追认”为，“集中披露的常规性项目”，并不代表今年政府会有“额外”的“扩大投资”的刺激规划；而后者，随着胡主席回国后，国内官方媒体和各部委，均没有跟进“宣传、渲染、呼应”，也被渐渐“淡忘”。  随着这两大支撑的消失，9.7行情很快寿终正寝，紧接着，沪指就创下新低1999。  但也是“紧接着”，9.27大盘迅速反弹，而且持续了几个交易日，仍然“意犹未尽”。  究其原因，博览研究员认为，由于经济数据将于10月18日前后公布，因此在此之前，市场聚焦的对象应该就是三季度经济数据是否有“企稳反弹”的迹象，从目前已知的PMI和上市公司三季报预披露的情况看，在经济整体增速下行态势未改的背景下，一些分项数据则已经体现出“经济增速下行态势企稳”的信号，但仍然需要三季度经济数据加以验证。  而这就决定了，虽然相对此前三个季度行情的持续下行，我对四季度行情“谨慎乐观”，但我并不认为9.27行情能够马上改变此前，其他反弹行情“短命”的轨迹，毕竟，反弹还是在靠政策预期发动，尚未得到经济数据“企稳”的实际支撑；  但我们仍然可以从这个目前还算不上“中级反弹”的行情当中，“嗅”出一丝与此前三个季度的若干次反弹不同的味道——在9.27行情看似无厘头的“强劲”背后，暗中“起效”的就是市场对有关经济数据的“利好”预期（所谓的股市当中汇金增持、险资加仓等利好，并不足以给行情赋予持久的生命力，A股行情的命运，早已不是一两个“股市层面的政策或市场机构的动作”，所能够改变，而备受揣测的“十八大”前后的政策“维稳”，本身并无新意，这种揣测一直都存在，但除了诱发一两次激情冲动外，均未能兑现，这一次也很可能难以例外）。  （博览财经）
        二、10月为何有戏？9.27较之9.7的根本差异（下）
        而另一个“前瞻性”信号，就是今年的这个“超长黄金周”所释放出的居民消费意愿和能力，虽然堵车、堵心等问题占据了媒体的舆论高地，但不可能否认的是，以此前大规模的基建给全民旅游提供出行平台，以长假为时间窗口，以政府“强制高速免费”为催化剂，被“短暂”打通的国民消费链条，已经在暗示中国经济对内挖潜的能力，如果辅之以传闻当中最快将在10月出炉的“收入分配改革”等，一系列强化国民消费信心的措施，则为新一代人准备的“新的经济增长点”，就将初显雏形，此其一；  其二，此次“黄金周”的消费高潮，从一个侧面折射出中国经济的内在“平衡能力”，并不像此前市场所揣测的那样“孱弱”，虽然经济增速持续了N个季度的下行趋势，只到目前也未见明确的“止跌”信号，但不可否认的是，至少在这个“黄金周”当中，我无法从媒体渲染的“堵车潮”和“吐槽秀”当中，看出这个经济体的“增速危机感”，倒是看出经济内在的转型动力和希望——那些堵在高速公路上、各形各色的“私家车”（也可能会有许多“非私家车”）所承载的“有产阶层”，以及簇拥在各色景点“人看人”的“消费基因”，就是下届政府未来10年“稳增长、促消费”的希望所在。  但必须明确的是，黄金周所体现出的消费潜力，作为一个相当长期的“潜在利好”信号，可以作为博览研究员评估四季度行情，特别是明年行情走势的一个基点，但并不足以作为10月行情的支撑点，现在仅仅能够当作一种利好预期，可能会在未来行情上涨之后，成为一种“解释为何上涨”的理由，但并不表示其就已经足以转换为“短中期”市场向好的依据。  能够被视为10月行情向好依据的，仍然首先来自三季度经济数据，这种“滞后”指标对市场乐观预期的“印证”，从而推到反弹的持续。而上述的“消费潜力”等潜在利好，则更多只能在行情反弹上去之后，再成为“保持乐观预期”的“理由”。  因此，我将三季度经济增速是否实现“企稳反弹”，视为评估四季度，特别是10月行情趋势的决定性指标，只有这个指标向好（也即经济增速实现企稳反弹），10月行情将呈现出不同于前三个季度的持续低迷态势，而碰撞出一线生机。  总结  总结而言，由于经济增速的“企稳”仍然只是一些细项、或间接数据在“闪烁其词”，尚未得到三季度或四季度经济数据的直接印证，因此，9.27的使命或许并不是要自己完成“中级反弹”的使命，但随着今年以来宏观政策稳增长的累加效应，和经济增速自身的“小周期反弹”，有可能在四季度“会师”，经济增速企稳(甚至反弹)的第一声“啼哭”，极有可能从这波行情当中得到“心电感应”，从而为基于“经济增速企稳反弹”而真正开始的“中级反弹”，酝酿氛围。（博览财经）