企業消息/報告簡評
由於9月和黃金週的銷售數字低迷,香港/中國珠寶零售商的股票最近被拋售– 六福集團(590
HK – HK$20.6 – 買入– 目標價= HK$31) 9月的同店銷售增速為- 13%而香港/澳門在黃金週
同店銷售增速為-35%,周生生(116 HK – HK$16.8 –買入–目標價=HK$22.5) 在國慶黃金週
的香港和中國同店銷售增長分別為-20 %和-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
然而,我們相信這些數字部分地受去年相當高基數所扭曲,在那段期間黃金價格經歷了大幅下降,從大約1800美元到1600美元,觸發消費者趁低吸納的顯著需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我們還記得,當時,客戶在各種珠寶店門外排隊。
這有事實支持,在顯著暴跌前,六福在香港/澳門銷售在9月的上半月穩定在2%左右,導致了整月的同店銷售增長為-13%。請注意,黃金的基數在9月的最後一個星期是非常高的150%。
此外,寶石銷售近日並不壞,六福仍然有小的正增長,而根據周生生管理層寶石銷售是“希望還可以”。
我們仍然認為2012年第3季是行業低谷底,10月下旬開始較低的基數和近期黃金價格上漲,應該支持在未來幾個月內的同店銷售增長。11月同店銷售增長數字將是關鍵,以驗證我們的觀點。目前,我們目前對六福和周生生的評級為買入,和“賣出”周大福(1929 HK –HK$9.78 –賣出–目標價= HK$10)。(周秀成)中國建築(3311 HK – HK$8.49 - 買入- 目標價=HK$10) 頭九個月的新合同按年增31%至337億
港元,完成全年目標的96%。未完成合約按年增長28%至630億港元。受惠於香港建築市場及內地保障房的勢頭,新合同近月穏步增長。我們相信中國建築將會超額完成全年目標,而且會繼續受惠於香港十大基建項目的逐步開展和內地保障房的利好政策,這些項目將支持新合同的流入。(譚柏禧)美國商務部隊中國進口的太陽能電池及組件,實施18.32%到249.96%的最終反傾銷稅。此外,美國商務部實施14.78%至15.97%的最終反補貼稅。其他國家可能追隨美國對中國太陽能產品設置貿易壁壘。鑑於在持續的貿易糾紛,我們相信的上游太陽能產品製造商股價,如保利協鑫(3800 HK - HK $1.21),卡姆丹克太陽能(712 HK - HK $ 0.80 – 持有– 目標價=HK$0.89 )及陽光能源(757 HK - HK$0.395)將在短期內軟化。(劉嘉陽)