公司概要
        中國移動有限公司  (中國移動)  是中國內地最大的移動通信服務供應商，擁有全球最多的移動用戶和全球最大規模的移動通信網絡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中國移動的債信評級目前為穆迪公司評級Aa3/前景正面和標準普爾公司評級AA-/前景穩定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中期業績要點
        -營運收入為人民幣2,665  億元，同比增長6.6%。
        -EBITDA  為人民幣1,231  億元，同比下降0.9%。
        -淨利潤為人民幣622  億元，同比增長1.5%。
        -派發中期股息每股1.633  港元，預期2012  年全年利潤派息率為43%。
        -ARPU  與  EBITDA  的衰退反映出同業競爭日漸加劇。
        -於上半年的手機補貼為人民幣120  億元，佔全年預算的60%，因此中國移動上調全年補貼預算至人民幣260  億元-於上半年的資本開支為全年預算的45%，與2011  年度相約。
        (1H11:  47%)
        總結
        雖然營運收入、ARPU  及EBITDA  率將持續衰退，我們預料中國移動於2012-2013  年度仍有能力維持目前的派息水平。而中國移動於其資產負債表的龐大的現金存款和強勁的現金流以支撐的目前股息政策的連續性，並為股價的下跌風險提供了有力的支持。中國移動被尋求資本保值的投資者視為資金避風港。以中國移動目前的股價水平仍有著約4.0%的年息率水平，於下行風險有限的情況下仍具投資價值。
        我們上調中國移動的2012  年預測市盈率至11.7  倍與每股收益及至每股股息至人民幣6.41  元及人民幣2.76  元。中國移動的現價為86.20  港元，引申的領先市盈率與年息率分別為11.0倍與3.9%，股價有著6.5％的上升空間。我們上調中國移動的12  個月目標價至91.76  港元並給予“增持”的評級。