公司发布三季度业绩预告,净利润同比增长33.4%~38.2% 公司发布2012 年三季度业绩预告,预计2012 年前三季度营业收入3.16~3.21 亿元,同比增长16.6%~18.4%,净利润8350~8650 万元,同比增长33.4%~38.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】完全符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
单三季度营业收入环比略有下降,净利润环比持平、同比大幅增长 公司单三季度的营业收入为1.04~1.09 亿元,同比增长10.2%~15.5%, 环比下降1.9%~6.4%;单三季度的净利润为2684~2984 万元,同比增长44.4%~60.5%,环比增长-3.8%~7.0%;单三季度的净利率区间范围为24.6%~28.6%,去年同期为19.7%,今年单二季度为25.1%。公司今年前两个季度的非经常性损益净额分别为336 万元和169 万元,公司前三季度非经常性损益净额约635 万元,因此我们推算公司单三季度的非经常性损益净额为130 万元,公司前三季度扣非后的净利润分别为2542 万元、2620 万元和2554~2854 万元,单三季度扣非后的净利润可能还略有提升。
三季度需求淡季导致收入略有下降,净利率环比可能略有提升 国内车企一般会在7~8 月间安排高温假检修设备,因此三季度对于汽车零部件供应商而言是一年中的淡季,因此单三季度营业收入略有下降。我们认为公司净利率环比有可能略有提升的原因是:1)公司的热处理等新设备投产,减少外协工序;2)公司的主要原材料齿轮钢价格略有下降。
大连大众结合齿配套四季度上量,预计单四季度营业收入达到1.4 亿元 我们预计随着公司产能逐步释放,公司大连大众结合齿的配套量将在今年四季度上量。以每月为大连大众配套1~1.5 万套结合齿计算,仅大连大众在四季度将为公司增加约3000 万元的营业收入,因此我们预计公司单四季度的营业收入将达到1.4 亿元,环比增长25%以上。
小非解禁对应市值仅3.77 亿元,维持"买入"评级,上调6 个月目标价至16.80 元 公司2593 万股限售股在8 月27 日上市流通,虽然占已流通股本的32.5%,但以今日收盘价计算对应市值仅3.77 亿元。我们维持公司今年0.78 元EPS 的盈利预测,小幅下调明年EPS 预测至1.12 元,维持"买入"评级,上调6 个月目标价至16.80 元,对应2013 年15 倍PE。