事件：
        公司发布了《关于早熟、高产品种登海618  夏玉米高产田测产验收结果的公告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1）新品种618  是早熟玉米高产品种的新突破，该品种将会为公司增强市场竞争力奠定坚实的基础，但意在长远（我们预计登海618  明年上半年可以通过山东省审定，明年四季度将在山东区域销售）；
        2）短期直接催化剂是公司2012  年业绩有望超越市场预期，我们的预测是0.73  元，同比增长约10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新的登海618  意在长远，我们认为近期最值得关注的是公司全年业绩有望超越市场预期，这也是我们上调公司评级的主要理由。我们认可目前整个玉米行业因库存较多导致销售难度增大的事实，但同时我们也认为市场对于公司新销售季节的期望过于悲观。我们目前的判断是公司2012  年业绩有望达到0.73  元，同比增长10%（而市场较多预计公司今年业绩同比下滑），理由如下：
        A）由于推广阶段迈入成熟期，先玉335  较难继续保持高速的增长势头，但我们并不认为其四季度将会再继续大幅下滑，我们的判断是全年登海先锋业绩同比下滑20%（半年报为70%）。原因是：a）从目前品种的市场表现看，还没有出现一个全面超越先玉335  的品种。从2011/2012  年销售季来看，该子公司实现营业收入71231.89  万元，比2010/2011  年销售季分别增长21.42%。b）四季度是一个新销售季度的开始，无论先玉335  的销售策略如何变化，抢占市场是一定的，所以销售量依然会较大。c）杜邦先锋作为一家成熟的国际化种业公司，对控股公司自身的问题一定会有一些解决方案。
        从数据分析，登海先锋2011  年上下半年的净利润分别10029  和25213  万元。我们假设登海先锋下半年的净利润较上年持平，则2012  年登海先锋盈利为28262  万元，同比下滑20%。
        B）登海605  的快速推广毋庸置疑，我们预计新销售季节（2012Q4+2013Q1）推广面积同比增长60%。我们预计登海605  在今年一季度的推广面积为450  万亩左右，再加上上年第四季度推广的数量，预计上个销售季节（2012Q4+2013Q1）其推广的面积大致在500-550  万亩。展望新销售季节，由于今年良好的田间表现，我们推测新销售季节登海605  的推广面积较我们在半年报点评的预测值高，会在900-1000  万亩之间，同比增长60%左右。
        C）登海9  号、11  号等老品种的销售科添砖加瓦。这些老品种在2011  年由于遭遇冻害销售量很少，而今年制种情况正常，则四季度将新增一块销售，同时今年四季度公司还将销售京科968  这一新品种，同样也值得期待。
        D）公司其他子公司的表现有望较市场预期更好。除了登海先锋子公司盈利下滑外，其余子公司在2012  年有着较快的增长，特别值得关注是登海良玉公司，凭借良玉88，208  的良好的田间表现，今年的推广面积仍将快速增长。
        618是早熟玉米高产品种的新突破，该品种将会为公司增强市场竞争力奠定坚实的基础：为适应市场需求，山东登海种业股份有限公司（以下简称“公司”）科研育种团队选育出了具有早熟高产特点的杂交玉米新品种登海618，并在公司第十六试验场进行小麦玉米一年两作夏玉米高产攻关试种。  10月7日，莱州市科技局邀请国内有关专家组成专家组进行测产验收，10亩高产田平均产量1105.10千克/亩（此次测产验收是依据农业部玉米专家指导组、中国作物学会玉米专业委员会和中国作物学会栽培委员会玉米学组2005年8月联合制订的“关于玉米高产、超高产田间测产验收办法和标准”进行的，由国家级专家验收，面积10亩，采取5点取样实收方式，每点取样面积72平方米）。
        登海618夏播生育期比郑单  958至少早5天，具有高抗倒伏、出籽率高、品质好、适于密植和利于机械化收获等特点。
        我们查找了一下郑单958的审核数据，2000年国审数据显示，其在黄淮海地区夏播生育期96天左右，因此可以看出，登海618的夏播生育期最多约为91天，我们同时大体翻阅了2011年通过国审的品种，发现黄淮海地区的夏播生育期多数约在100天左右（具体内容见文后附件，注：国审实验条件与618高产实验条件或有所不同）。总体上，我们认为登海618作为一个早熟品种，其相关数据指标确属优良，因为在目前农业部将郑单958作为主要审核对比标的的情况下，早熟品种要想有超越郑单958的亩产表现是比较困难的（理论上，生育期越长，其亩产的水平越高，这也是近年来通过国审的品种中，中、晚熟品种占多数的原因，而早熟品种因为生育期短，亩产提升上难度无疑要更大）。