报告要点：
        国际方面，根据气象机构Somar预测，10月中旬后巴西中南部将进入雨季，通常巴西中南部雨季会延续至明年3月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果降雨按照预期到来，巴西中南部的压榨进程将会放缓，根据目前压榨进度来判断，压榨放缓能会导致接近1500万吨甘蔗（照目前的乙醇和糖的分配比例对应糖产量会接近100万吨）不得不被推迟至下榨季压榨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国玉米大涨以及美国乙醇政策调整为巴西乙醇创造机会，乙醇生产替代支撑下ICE原糖下跌空间有限。预计原糖经过整理后会继续向上突破。
        国内方面，照目前ICE  盘面价格计算，3  月原糖换算为白糖进口成本5400  上，国内外糖价再次出现倒挂；南方甘蔗收购价在10  月将会将会明朗，根据北方甜菜收购价基本与11/12  榨季持平推算，广西判断甘蔗收购价很可能会出现小幅下调，初步判断甘蔗收购价在450-470  元左右；新榨季收储政策预计会延续，11/12  榨季第二批收储价格为6200  元，根据甘蔗收购价下调50  元对应制糖成本下降400  元推算，新榨季收储价格预计在5800  元。根据新榨季甘蔗收购价格、进口成本以及收储预期来判断，我们认为郑糖1301  将在5200  以下投资价值凸显。
        操作建议：关注国内白糖逢低买入机会，可以以5200  一线为基准逢低滚动加仓买入策略。