投資  建  議
        揚智  12  年1Q  季營收高點已過，原3Q  展望不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】惟揚智  9  月接單意外暴增，除了來自東歐及中東的訂單大舉回流，以巴西為主的拉丁美洲市場開始進行數位訊號轉換，當地業者直接擴大對揚智下單。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）預估揚智3Q  營收將達11.7  億元左右，QoQ=  -10％，優於財測預估數，揚智並指出4Q  合併營收有機會較3Q  成長。宏遠預估揚智12  年營收50.87  億元，YoY=  +38.12%，毛利率47.89%，每股稅後盈餘2.77  元。近年揚智PER  多在5x~25x  區間，以現在股價37.40  元計算PER=13.5x  位於區間中間。宏遠給予區間操作的投資建議，操作區間為35.0  元~40.0  元(12.5~14.5  x  2012EPS)。