2012  年上半年光伏行业依然需求疲软，产品价格低位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计下半年需求同比有所增长，但是来自新兴行业的市场需求对于产品价格依然无法达到实质性提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A  股组件企业纷纷参与光伏电站BT  盈利模式中，现实驱动因素大于经济驱动因素，我们认为该种模式带来的经济效应很有可能昙花一现。尽管理论上的发电侧“平价上网”已经来临，但是各方利益尚未梳理清晰的情况下，光伏行业难以由政策驱动转为经济驱动。
        支撑评级的要点
        国内光伏发电应用仍然以大型电站为主。相较德国等其他欧洲国家而言，由于我国在电力市场机制、光伏发电规模路线、以及居民节能环保意识等方面存在着一定的差距，因此，不同于国外的更多的是屋顶及建筑型光伏电站，我国光伏发电应用市场中仍然以大型电站为主。
        光伏电站  BT  盈利模式，企业由技术创新向盈利模式创新的转变。行业不景气的情况下，中小型光伏组件企业纷纷涉猎光伏电站建设，主要选择BT  盈利模式为主，由技术创新向盈利模式创新的改变，现实驱动因素大于经济驱动因素：一方面，由于这些企业进入海外市场较晚，因此行业不景气时，最先遭遇销售瓶颈；另一方面，国内采取招标方式建设电站，组件价格压的较低。
        BT  模式下售出价格是影响该模式盈利水准及持续性的关键因素。根据我们的模型测算  ，随着销售电站价格的不断降低，BT  模式的净利润率将快速下滑，相较之下，BT  模式下的净利润率对成本并没有电站售出价格下降那么敏感；而从运营商的角度来分析，企业的盈利水平相比电站买入价格更敏感于发电小时数。