宏观策略
        宏观：IMF  发布《全球金融稳定报告》确定金融稳定下行风险加剧
        日前，国际货币基金组织发布了最新的《全球金融稳定报告》，《报告》分析指出，自2012  年4月期报告发布以来，尽管金融市场取得了可喜的改善，但由于人们对全球金融体系的信心变得十分脆弱，金融稳定的下行风险已然加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        《报告》认为，欧洲决策者采取了新的重大举措，减缓了投资者最主要的担心，但欧元区危机仍然是最主要的不安根源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于意识到存在货币重新定值的尾部风险，市场纷纷减少对欧元区边缘国家的私人金融风险暴露。由此导致的资本外逃和市场割裂破坏了货币联盟的重要根基：即一体化的市场和有效的共同货币政策。
        此外，《报告》分析显示，在过去五年中，尽管取得一些进展，但各金融体系未能在实现这些理想特征方面取得可观的改善。这些体系仍然过于复杂，国内的银行间联系仍然很强；且过于集中，太重要以至不能允许倒闭的机构这一问题仍未得到解决。迄今为止，金融全球化尚未受到严重挫折；如果没有适当的政策，各经济体仍然易于受到有害的跨界溢出的影响。
        我们认为，在全球金融稳定大局堪忧的局面下，全球经济增长的速度和持续性将大大下降，而目前全球流动性泛滥的格局依然比较风行，其所带来的后果将在未来逐步显现。对我国经济发展的未来看，既有增长方式转变的必要，但是也有转型难度加大担忧。不过在主动放慢增速后，由于我国东西部经济发展的不平衡以及消费和投资的潜力犹存，故如何在新的形势下尽快找到新的可持续的增长方式乃当务之急。
        证监会行政审批大松绑
        昨日，中国政府网公布了一系列行政审批取消调整项目，证监会是涉及最多的实施机关之一。《国务院决定第六批取消和调整行政审批项目的决定》在取消的171  项中，涉及到证监会及其派出机构的有21  项，这也预示着证券业行政审批放松的实质性“落地”。
        具体来看，此次取消的行政审批项目，包括保荐代表人注册、证券公司设立集合资产管理计划、要约收购义务豁免核准的四种情形、上市公司回购股份、券商变更境内分支机构营业场所、证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格等，期货公司变更公司形式、注册资本部分事项、变更5%以上股权部分事项、变更境内分支机构营业场所等事项审批一并取消，约占证监会行政审批项目总数的30%。
        同时，证监会会同财政部、人民银行进行的国债承销团成员资格审批也在此次被取消。
        我们认为，这次行政审批的松绑虽然是常规正常的行为，但是其实是对市场向市场化运行的有力推动，利好A  股市场。（姚凯）