預計9月CPI仍在2%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商務部和國家統計局的數據表明，9月份蔬菜價格環比有所回落，正是由於這一點，部分投資者認為9  月份CPI  可能會回落至2%以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但9  月份肉禽蛋類價格環比均呈現上漲態勢，譬如根據農業部的監測，9  月份豬肉批發價環比平均上漲約10%。因此根據我們的綜合估算，9月份食品價格漲幅出現回落的可能性不大。同時考慮到9  月份成品油價格有所上調，非食品價格環比也可能保持上漲態勢。由此推斷，預計9  月份CPI仍可能在2%以上，約為2.1%（8  月份為2.0%）。隨著豬肉價格上漲以及經濟企穩回升，預計未來幾個月通脹將繼續逐步上行。
        出口將迎來季節性回升。9  月份PMI  新出口訂單指數環比回升至48.8（前值46.6），這可能與國外聖誕節需求有關。從航運數據來看，歐洲航線由於受到歐債危機影響而表現不佳，而其他航線均不同程度存在出口商趕在國慶長假前集中出貨的情況。因此我們預計9  月份出口增速可能回暖至7%（8  月份為2.7%）。進口方面，國內原材料庫存指數有所回升，表明企業採購原材料的意願在改善。再考慮到國際商品價格有所反彈，預計9  月進口增速將回升至7%（8  月份為-2.6%）。
        工業生產底部趨穩。從9月份PMI數據來看，原材料庫存指數上升而產成品庫存指數下降，這或許表明製造業“去庫存”接近完成。而在需求端，8  月份房地產投資首次出現回升，再加上高鐵等基礎設施投資繼續恢復性增長，固定資產投資仍保持著穩定增長；今年國慶長假消費市場的火爆則表明當前消費需求也並不弱；美國經濟形勢的好轉則有利於穩定中國出口。這些因素都有利於工業生產的穩定增長，我們預計9  月份工業增加值增速為9%（8  月份為8.9%），結束自今年6  月以來持續放緩的勢頭。
        第三季度數據將確認經濟底。由於第三季度工業增速繼續小幅回落，因此市場投資者大多預期第三季度GDP  可能會低於第二季度的7.6%。第三季度工業增速比第二季度回落了約0.5  個百分點，以其40%的權重計算，第三季度GDP將比第二季度回落0.2  個百分點至7.4%，這正是很多投資者預測的數字。但另一方面，我們注意到房地產市場在第三季度率先觸底復蘇，房屋銷售增速等指標相比第二季度有明顯加快。考慮到房地產市場的復蘇，我們預計第三季度GDP  有高於第二季度的可能性，約為7.8%。其實無論第三季度GDP  是否高於第二季度，經濟的短期底部特徵已經日益明顯，否則也很難理解為何中國政府遲遲不願加大寬鬆政策的力度，同時繼續進行房地產調控。隨著現有穩增長政策成效的顯現以及“去庫存”的結束，我們預計中國經濟形勢在未來幾個月將繼續有所改善，並暫時維持今年8%的經濟增速預測不變。