1.3季度板块走势回顾及成因
        3季度，有色金属板块涨跌幅度为-3.24%，沪深300指数涨跌幅度为-6.98%，跑赢沪深300指数3.74个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前3季度，有色金属板块涨跌幅度为17.97%，沪深300涨跌幅度为-0.25%，涨幅跑赢沪深300指数18.22个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月27日以来，我们提出重点关注黄金股的阶段性投资机会，自提出以来，黄金板块跑赢沪深300指数12.27个百分点。原因在于基本金属的支撑力度有所加强。黄金板块表现相对强劲的原因是行业的估值在低位、重点公司成长性良好、盈利能力较强，行业运行的支撑力度短期内也较强。稀土永磁自中科三环中报公布以后投资风险加大，原因是下半年高端钕铁硼业业绩增长速度放缓，且经营中的不确定性增强，我们已于其中报点评中提示风险。综合来看，板块走势基本符合预期。
        2.4季度：黄金股或仍是首选的投资标的
        基本金属投资风险仍大。对基本金属价格影响因素主要是其金融属性，不确定性较强。行业层面来看，国际巨头在减产中，中国表观需求不乐观，进一步的生产意愿不强，行业利润下降。4季度金融属性仍然是支撑行业走势的重要因素，中国因素的支撑或加强，但上行动力不会太大。
        小金属。稀土的总量控制仍在继续，工信部8月6日发布《稀土行业准入条件》，这是我国第一次从生产规模方面设置稀土准入门槛。是为了有效保护稀土资源和生态环境，推动稀土产业结构调整和升级，规范生产经营秩序，促进稀土行业持续健康发展，这也从根本上反映了内在工业技术装备的提升。9月份，国土资源部公布了整合后的首份《稀土采矿权名单》，这次整合意在改变稀土矿山开采多、小、散、乱的局面，把大部分采矿权集中在优势企业手中。国22条落实继续中，中国政府促进稀土行业持续发展的目标不会变。但现阶段需求的低迷对稀土价格的影响继续。永磁材料受经济发展低迷的影响需求有所下滑，稀土价格的下滑对行业短期影响也较负面，但行业中长期仍然向好。
        黄金业。WGC数据显示，二季度黄金需求虽然下滑，但央行购买仍在增加中，通胀预期对金价仍有支撑。山东黄金储量产量增速较快，资产进一步注入预期明确，盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对仍然明确。