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积成电子研究报告:民生证券-积成电子-002339-公告点评:继续中标大额订单,业绩进入快速增长期-121009

股票名称: 积成电子 股票代码: 002339分享时间:2012-10-11 08:32:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈龙,黄彤
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 539 KB 分享者: wan****935 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、  事件概述
        公司公告国网第三批电能表(含用电信息采集)招标采购,预计中标总金额为4,035万元,同时还公告山东电力集团第六批设备材料招标(配网终端),预计中标总金额为3,029  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次两项目中标金额共约为7,064  万元,占公司2011  年营业收入的12.89%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、  分析与判断
        继续中标配网合同,未来将受益配电自动化大规模推广
        公司上半年配网业务已经中标8000  多万元,配网业务整体较去年有着较快增长,虽然配网自动化推进速度略低于预期,但是本次中标山东省网局配网业务3000  多万元标志着各地省网局开始推进配网建设,预计四季度公司将在其他省份拿到配网订单,随着智能配网大规模推进,配用电自动化行业将迎来快速发展期。
        用电自动化业务增速较快,业绩有望超预期
        公司前三季度新签用电自动化订单1.5  亿元,本次又中标4000  多万用电自动化业务订单,由于用电自动化结算周期相对较短,预计1.9  亿用电订单大部分可以今年确认,我们认为公司业绩有望超预期。
        未来几年快速增长是大概率事件
        1)配电自动化建设步入规模化启动时期。公司是国内最早参与配电自动化试点的厂商之一,未来随着配电自动化步入规模化启动时期,公司将充分受益。2)智能变电站进入全面建设时期。公司在变电站监控系统有较强竞争力,公司将长期受益智能变电站的快速推广。3)积极开拓公用事业自动化。公用事业自动化是公司未来重要看点,现在积极开拓公用自动化事业,未来将迎来较快发展。
        三、  盈利预测与投资建议
        我们预计2012-2014  年EPS  分别为0.55  元、0.75  元和1.02  元,对应的市盈率分别为26  倍、19  倍和14  倍,维持公司“强烈推荐”的投资评级。
        

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