事件：招行第八届董事会第三十七次会议审议通过了《关于增持招商基金管理有限公司股权的议案》，同意以6356.76  万欧元的价格受让荷兰投资所转让的招商基金21.6％的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：受让前，招行、招商证券和ING  资产管理各持股1/3，此次ING  的持股全部转让给招行和招商证券。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受让后招行持股比例由33.4％提高至55％，招商证券持股比例由33.3％提高至45％。目前招商基金管理包括开放式和封闭式基金在内的资产630  亿元，市场排名第15  位。2011  年招商基金实现净利润1.71  亿元，12  年上半年实现净利润7292.42  万元，按照55％的持股比例，12  年上半年仅占招行同期盈利的0.2％。
        在评估基准日2011  年12  月31  日，招商基金净资产账面值6.36  亿元人民币，公司采用收益法对招商基金全部股东权益市场价值的评估值为24.33  亿元人民币。此评估值对应Price/AUM  为3.86％，对应静态市盈率14.23倍。从长期经验看，该收购价对应估值处于正常区间范围内，而和07  年以来国内基金公司股权转让价格比较，该估值处于下游区间。
        公司增持招商基金股权并成为其控股股东，有利于推进公司综合化经营平台建设和经营战略转型进程，短期内对盈利贡献有限。目前招行12  年PE  和PB  分别为6.72和1.21  倍，维持长线买入评级。