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研究报告:天风证券-研究月报:或有反弹,但主体是震荡-121010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-10-10 15:54:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯灏
研报出处: 天风证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,072 KB 分享者: zha****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        10月份的大事,首先是"十八大",政府换届对经济的影响重大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来政策持续低于市场预期,换届因素被认为是很重要的原因,随着会议召开日期确定,政治层面的预期趋于稳定,尽管市场现在对经济刺激既不报希望,也不认为政策空间很大,但信心层面可能给投资者带来改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  美国QE3和欧洲OTM启动全球印钞机,中国央行因此变得更加谨慎。刚刚召开的央行货币政策委员会2012年第三季度例会在分析当前国内外经济金融形势后,对于当前国际国内经济金融形势的总体判断是:"当前我国经济金融运行呈现缓中趋稳态势,物价形势基本稳定,全球经济仍较为疲弱。为此,会议提出,要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响,继续实施稳健的货币政策,?,会议还着重强调,要优化金融资源配置,有效解决信贷资金供求结构性矛盾?"。从央行的表态看,对欧美量化宽松政策保持了警惕,在输入性通胀担忧不能消除的情况下,放松货币就变得缓慢。同时央行提到"有效解决资金供求结构性矛盾",这一提法表明解决长期以来短贷、票据业务占比过高,中长期贷款比例过低的问题被正式提到议事日程上来,未来管理层如何出招需要跟踪观察。目前一个比较好的现象是,美国QE3之后,全球大宗商品随即走弱,一方面经过两轮QE以后,边际效果递减,一方面联储没有直接购买国债而是购买MBS,具有定向宽松的意味,这种情形将减少对中国央行的掣肘。  

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