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长信科技研究报告:长城证券-长信科技-300088-动态点评:532阵型,全面突破-121010

股票名称: 长信科技 股票代码: 300088分享时间:2012-10-10 15:38:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王霆,袁琤
研报出处: 长城证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 646 KB 分享者: phe****yk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

            投资建议:  长信科技公告预计1-9月业绩同比增长10%-20%,G5、G3、G2.5三条产品线均实现增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是目前国内唯一拥有小、中、大尺寸全系列触摸屏产品的上市公司,已成功进入Intel超极本供应商名单。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着Windows  8的推出,公司未来将成为Ultrabook、All-in-one等大尺寸触摸屏市场放量的重要赢家。我们预计公司2012-2013年营业收入为8.05亿、13.30亿,净利润为2.15亿、3.51亿,EPS为0.66元、1.08元,目前股价对应PE为23.46倍、14.36倍。给予公司"强烈推荐"的投资评级。  
        要点:  总体业绩稳健增长,各项业务齐头并进。公司预计1-9月业绩同比增长10%-20%,我们预计三季度净利润在4500万-5000万元,三季度与二季度相比,主营业务业绩(ITO和G2.5)稳步提升,但营业外收入(政府补贴)有一定程度减少。前三季度业绩增长主要来源于三方面:一、募投项目产能逐渐释放,包括新ITO生产线、触摸屏2.5代线逐渐量产,以及玻璃减薄业务逐步实现量产;二、受到三星最新款手机(Galaxy  S3)订单影响,全资子公司天津美泰收入大幅增长;三、上半年政府补贴增加。  5代线是未来最大看点。长信科技已进入Intel超极本供应商名单,5代线已顺利量产,目前已有台湾及国内的众多客户资源。我们预计2012年5代线产品销量在2万大片以上,年底产品良率达到82-85%;预计明年销量超过15万大片,良率超过90%。未来Win8的推出将提升Ultrabook市场快速放量,All-in-one渗透率也在逐步提升,长信科技5代线具备其他厂商无可比拟的优势。  3代线实现质的突破。3代线在前期进行了大量的打样送样和市场开拓之后,目前已接到台湾重要厂商的中尺寸触摸屏订单,终端产品为7-10寸平板电脑。我们认为,公司凭借其多年积累的工艺技术和厚积薄发的OGS研发能力,未来将赢得更广泛的客户认可。目前3代线月产能3万大片,预计年底将实现满产,四季度综合产能利用率有望达到90%。3代线目前有3条生产线,明年一季度产能有望实现进一步扩充,3代线有望在明年对公司业绩起到显著支撑作用。  

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