企業消息/報告簡評
        我們首予敏華控股(1999  HK  -  HK$4.9  -買入-目標價=HK$6.08)  評級，目標價為6.08港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們認為，改善中的美國住房市場和失業率，以及穩定的原材料成本支持，這家企業應該在FY3/13看到轉機。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        銷量的增長是由於價格較低的布藝沙發，增加出口銷售到美國，歐洲和蓬勃發展的網上銷售。我們預計毛利率在2013財年提高1.1百分點，由於原材料成本下降，特別是皮革價格最近下跌，而且由於節省了物流成本，經營利潤率也應該提高。我們預計，在2013財年淨利潤同比增長38％至4.18億港元，而2014財年同比增長至5.02億港元。我們的目標價意味著2013財年市盈率為13.8倍，或從目前的水平23％的上漲空間。股票目前市盈率為11.3倍，這仍然是低於約17倍的行業加權平均市盈率，而比同行LA-Z-BOY  的20倍市盈率有折讓。(馮淑雯)越秀房託(405  HK  –  HK$3.55  -  未評級)  宣佈完成廣州國金交易，而人保尚未投放的3.88億港元將以同等數額的銀行貸款替代，使銀行貸款總額增至29.8億港元作為予越秀(123  HK  –  HK$2.01  –  買入–  目標價=HK$2.35)  的部份償付。銀行貸款及配售（不計入人保未完成的投放）之後，淨資產負債比率估計為35％左右。我們認為，交易最終條款與原有條款相約，雖然配股價每股3.30港元為低端的價錢。我們相信完成交易對兩家公司都是有利的。(譚柏禧)寶信(1293  HK  –  HK$5.23)  以1.5億元人民幣收購了在一家在溫州市瑞安市的4S經銷店，瑞安寶隆90％的股份。該交易將由內部現金資源及銀行借貸相結合撥付。瑞安寶隆在2011年的淨利潤約為930萬元人民幣，以收購價格計約為17.9倍的歷史市盈率。目前寶信股價在歷史14.8倍和遠期10.2倍的市盈率交易。我們相信寶信的寶馬網絡應該接近單一經銷的上限，從而收購是擴展的另一門徑。考慮收購可進一步提高寶信在該省的存在，乃至長遠利益，我們認為這筆交易是合理的。(梁子健)莎莎(178  HK  –  HK$5.12)  錄得十一黃金週(10月1日至7日)  同店銷售增長12.4％，受零售銷售同比增長19.5％所支持。這較第三季度同店銷售增長15.3％稍低，但這並不意外，由於受假日國內旅客入境人數減少影響。儘管同店銷售增長軟化，化妝品零售商銷售較奢侈品零售商強勁，由於其產品性質較大眾化。公司目前交易於17.7倍2013財年市盈率，我們認為，這已反映經濟增長放緩。(馮淑雯)