中国：需求端有所改善
        8月中国PMI指数49.2%，环比下降0.9%，指数加速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月指数大幅回落主要受生产指数和原材料库存指数所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）生产指数环比下降0.9%，反映了夏季高温对制造业生产活动的冲击。同时，本月产成品指数为48.2%，产能过剩问题有所缓解，这一方面既是企业主动减产的结果，也与需求有所企稳有关。指数下降主要动力从需求端转移至供给端是本月中采PMI指数值得关注的变化。受年初以来稳增长的政策影响，特别是8月以来政策再度积极，三季度末，需求端出现了部分改善的情况，而生产端受整体库存调整的影响依然维持低位，因此，我们预计三季度GDP增速大约为7.5%。
        美国:  美联储定下超宽松政策基调
        8月份美国制造业采购经理指数读数为49.6%，低于市场平均预期。新订单指数的下降反映了在财政悬崖担忧下，企业削减资本开支订单。另外，欧债危机影响下，欧洲相关订单也有所减少。价格指数的上升则显示旱灾和能源价格回升影响下，美国通胀压力高于前期。总体上，我们认为低于50%的ISM采购经理指数显示了美国经济下行风险增加，制造业对美国下半年经济增长的贡献预计下降。不过，基于区域性制造业领先指标和优于预期的汽车销售判断，我们认为制造业继续恶化的风险有限。  QE作为最重磅政策武器的出台并不代表着宽松货币政策短期内缺乏再次加码的可能性，货币政策将相机调整。除未来仍有可能出台的计划外，扭转操作，经济好转前持续购买按揭抵押证券计划以及延长超低利率到2015年中，三大主要措施奠定美国货币政策进入新一轮超宽松时期的基调。
        欧洲：西班牙求助是关键
        欧洲央行在9月议息会上公布了直接货币操作（OMTS），为维持欧元稳定的措施搭建了框架，同时不事先设定购买上限以及不设定目标收益率区间更是超过预期。欧洲央行通过OMT计划购买债券享有的索偿地位跟其他债权人相同，减小了私人债权人的风险。另外，德国宪法法院对ESM的通过更是为欧洲央行OMT的执行扫除了一大障碍。但是，欧洲央行只是给出了未来干预的框架，欧洲央行启动OMT还附有严格的条件，启动OMT还取决于各国政府是否寻求援助以及是否能有效的满足这些条件。而德国宪法法院有条件通过ESM也加大了日后德国议会对ESM甚至OMT的执行控制权，增加了执行上的不确定性。欧洲央行的计划只是为解决债务危机提供了更多的时间，未来债务危机还取决于各国政府时能更大程度上妥协，在财政整固与改革上做出更多的努力。需要密切关注西班牙以及意大利政府的态度。