摘要:
?三季度行情回顾:基本金属在三季度处于底部震荡企稳后的强势回升格局,主要仍然是受到宏观面信息影响较多,基本面上需求仍然表现平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
?四季度行情展望及策略分析:我们半年报中的企稳回升行情已经开始,短期虽有回调需求,但仍然不改中长期的上涨趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要风险源来自于欧洲债务危机解决方案的进展和美国经济恢复状况以及其国内的债务情况。各品种上,我们相对看好铜,涨幅目前弱于铅锌,后期仍有继续上扬空间,目前铜内外比值较低,四季度有阶段回升的可能,投机资金可关注反套机会;铅锌三季度涨幅较大,四季度仍将维持强势,有可能突破年内高点,前期的沪伦比值近期大幅下滑,四季度关注套利单获利离场的机会;而铝属于相对弱势品种,走势跟随整个金属板块动向,跨市套利单关注获利离场机会。
?各品种市场动态分析:四季度是传统的线缆消费旺季,而且从我们对十二五规划的测算来看,四季度电网投资增速加快是大概率事件。并且在资金面上,CFTC数据显示基金多头在9月初大幅加仓,总体持仓已处于净多头格局。铝价8月底开始表现较强的外强内弱特征,比值大幅回落,电解铝产量依然高企,供应压力较大,而下游需求仍较为疲弱,现货一直处于贴水状态。从目前基本面来看,铅相对强于锌。铅的初级消费端与终端表现均好于锌,且铅的显性库存压力较低,相对锌较高的显性库存量也较为有利。目前不利的因素主要来自于资金配合不积极以及现货需求疲软。
?终端需求分析:宏观面上,全球新一轮的货币宽松格局延续,欧洲经济将继续下滑,而美国经济则如预期回暖,国内经济仍处于底部震荡,四季度可能小幅回升,目前终端需求仍然略显平淡,但电线电缆行业有改善迹象。
?结论:四季度,全球新一轮宽松格局延续,有利于金属维持强势。我们认为国内经济底部震荡过程延续,终端需求将略有好转,品种上,我们相对看好铜,涨幅目前弱于铅锌,后期仍有继续上扬空间;铅锌三季度涨幅较大,四季度仍将维持强势,有可能突破年内高点;而铝属于相对弱势品种,走势跟随整个金属板块动向。