要点
        9  月份国际原油价格经历了一轮冲高回落的行情，QE3  成为市场分界点，最终在基本面的指引下，原油价格出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PTA  跟随原油完成倒V  走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上游MX、PX  新增产能增速不及PTA  聚酯，利润将继续向上游收拢，下游亏损维持高位的局面短期不会发生逆转，而需求的低迷令孱弱的产业基本面更是雪上加霜。
        9  月份是纺织业的传统旺季，现货走势稳定，下游开工维持年内较高水平，聚酯新增产能释放较为集中也暂时缓解了市场对PTA  新增产能对市场冲击的压力，但是过剩的产能和需求的担忧抑制了PTA  的上涨。
        10  月份是欧洲债务集中到期的时间，对市场会造成阶段性的冲击。
        另外一点需要关注的是10  月份离我国召开十八大的窗口临近，利好预期会对市场信心有所提振，国内经济在三季度末完成触底小幅反转的可能性很大。
        PTA  产能释放的冲击已经显现，10  月份装置开工率的提高将继续产生影响。9  月份尽管下游开工较为乐观，但是库存走高已经部分反映出上游压力的冲击，而PTA、聚酯、织造各环节的亏损也预示着产业链运行的疲惫，继续大幅下跌的可能性已经不大。
        10  月份PTA  运行的主要逻辑还是在于成本变化对下游价格的影响，需求对产业链的影响处于次要地位。根据我们的判断，10  月份原油价格将继续回调，从而带动产业链整体重心的下移，PTA  处于其中运行最薄弱的环节之一，价格维持低迷难以避免，欧债危机的度过和冬季原油需求回暖以及美国大选过后政策的落定将对决定市场预期，原油价格有望出现反弹，PTA  触底反弹，中期上涨可期。