结  论  ：
          2012  年第三季度沪深股市表现较差，  其中上证综指单季录得
        6.26%的跌幅，并曾一度跌穿2000  点，创2009  年2  月以来新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场之所以会有这种表现，我们认为主要应归结于上市公司盈利未
        见好转、经济资料低于预期、刺激政策一再延后三个方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          三  季  度  末  ，即9  月开始，政策有发力迹象，最为明显的是发改委在9  月5  日、6  日集中批复了大量的以城市轨道交通建设为主的基建项目，总投资达到10000  亿元；9  月末央行超常规的进行了大量的逆回购，使得单月总逆回购数量达到9720  亿元，除去当月到期量，净投放约3500  亿元，与一次存款准备金率下调相当。对于这些积极的信息，市场给予了正面的回应，9  月以来股指一改之前单边下跌的态势，  震动开始加大，  并且最终单月录得接近2%的涨幅，  结束了之前连续4  个月的下跌。
          不  过  需  要  注  意  的  是  ，此次的刺激政策，无论是从财政政策或是货币政策力度均较低，且多是针对中短期的微调，我们猜测这应该与“  十八大”  前后的维稳有较大关系。近期，  政府决定“  十八大”  于11月8  日召开，  我们判断在此前后出台更大规模刺激的可能性较低，继续保持适度微调以保证经济平稳增长将是政策主要目标。
          虽  然  大  的  刺  激  政  策  出  台  的  概  率  不  大  ，但维稳政策已经陆续出台，幷且已经逐步显现效果，因此第四季度整个宏观经济环比回升的概率
        极大我们初步判四季度单季度GDP  将在7.9%左右，较我们预测的第三季度GDP  回升0.3  个百分点。
          在  估  值  见  底  、经济回升的背景下，股市出现回升的概率也较大。我们预计2012  第四季度上证综指的波动区间在2000  点~2400  点之间，  将有机会获得正收益。
          从  投  资  策  略  来  看  ，我们建议应逐步从布局阶段向进攻阶段转变。投资方向主要集中在低估、超跌、成长三个方面，具体包括回购、高股息率个股的低风险性；煤炭、汽车、机械板块的超跌反弹以及旅游、医药的长期成长性。此外，第四季度也需要额外注意回避一些中小板、创业板块中的高估值个股和包括白酒、电子在内的前三季度涨幅较大的行业，  这些板块在第四季度跑输大盘的概率较大。
          推  荐  股  票  为  ：中国平安、建设银行、宝钢股份、平煤股份、上汽集团、海伦哲、中青旅、东富龙、宏大爆破、鼎龙股份。