事项:
长信科技公布2012年前三季度业绩预告,公司2012Q1~Q3实现盈利14200万元~15500万元,同比增长10%~20%,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
公司2012Q3主营业务保持稳定,G3代线产能利用率提升有利于公司业绩2012Q4环比提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2012Q2业绩迎来拐点,扣非净利润达到5034万元,同比增长13.23%,环比增长217.78%,公司2012Q3实现盈利4676万元~5980万元,且2012Q3营业外收入大幅减少,盈利能力保持稳定,同比增长-2%~25%。公司ITO玻璃产线订单充足,产能利用率一直处于接近满产的状态;G2.5代线的CTP-SENSOR业务开始贡献利润,2012Q3产能利用率保持2012Q2水平;公司子公司昊信光电的G5代线运行状况良好,小批量生产在良率及性能指标等都超过预期目标,目前产品已发往目标客户试用;公司预计10月份开始TP-SENSOR 项目G3生产线产能发挥70%以上。
ITO玻璃业务稳步增长,2012Q3稳定增长。公司现阶段主要收入来源是ITO导电玻璃业务,2012H1占公司收入95%左右。TN/STN ITO导电玻璃是一个平稳增长的市场,日、韩、台均已退出,国内成为主要的生产地。下游主要包括家用电器、车载仪器仪表、工控、办公用品等。公司在前几年进行了大规模的产能扩张,同时加上不断有同行退出,使得该业务营收在过去几年成长较快。公司2011Q4和2012Q1两个季度由于全球经济不景气影响销售不畅,2012年3月份后开工率开始恢复,目前公司已有12条线处于满产状态。根据我们产业上下游调研情况,ITO导电玻璃业务将延续2012Q3景气度,并且由于公司扩产,营收将环比上升,随着景气度上升,公司产能不够,将有进一步扩产2条线的可能。
公司业绩弹性决定于触摸屏sensor及OGS进展。公司积极推进触摸屏sensor业务进展,该业务将给公司业绩带来较大弹性。目前公司该项业务主要分为三大块:G2.5线,主要应用于手机产品,2012年5月份开始量产,2012Q3产能利用率与2012Q2持平;G3线,应用于中大尺寸,如ipad、notebook等,目前已调试完毕,预计10月份发挥70%以上的产能;参股子公司昊信光电的G5线,主要应用于于18.5寸、21.6寸OGS触摸屏的一体机产品,将视ultrabook放量情况进行投产,于2012年9月份开始进行了小批量生产,产品良率及性能指标达到或超过预期目标。