投资要点
        事件：    上市保险公司发布1-8月保费公告，中国人寿前8个月累计保费收入2293亿元；平安人寿累计保费918.97亿元，平安产险累计保费646.63亿元；太保人寿累计保费669亿元，太保产险累计保费458亿元；新华保险累计保费688.05亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：    寿险业务增势略有分化，国寿保费超预期恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-8月，国寿、平安人寿、太保人寿、新华保险分别实现保费收入2293亿元、918.97亿元、669亿元和688.05亿元，同比增速分别为-3.2%、6.6%、0%和5.8%。从8月单月保费收入数据来看，国寿、平安人寿、太保人寿和新华保险8月份保费收入分别为260亿元、85.9亿元、60亿元和61.4亿元，同比增速分别为19.8%、17.1%、-7.7%和-12.3%，可见8月份上市公司寿险业务增势有所分化，太保寿险和新华保险单月保费增速呈现出下降，平安人寿8月保费延续7月稳定向好的态势，中国人寿8月保费则逆转7月份的负增长，单月实现19.8%的增长，增速超出市场预期。  
      下半年寿险业务增速料回暖，但幅度有限。考虑到2011年下半年较低的基数，同时考虑到利率市场化环境下银行理财等替代性产品分流效应的缓解，下半年寿险业务增速将有所好转，但行业正处在转型期，所面临的产品和渠道瓶颈在短期内难以突破，因此业务增速回暖的幅度亦将有限。    产险业务增速持续平稳向好。
        平安产险和太保产险1-8月保费分别为646.64亿元和458亿元，同比分别增长19.9%和10.4%，从单月数据来看，平安产险8月份保费收入为80.8亿元，同比增长22.2%，太保产险8月保费收入为52亿元，同比增长15.6%。因此产险业务依然维持着持续平稳向好的业务增长态势。
        投资建议：寿险保费增速下半年大概率好转，但亦难超预期，投资依然是年内制约保险股价表现的关键变量，在债券市场整体难以复制上半年的亮丽表现、权益市场仍存在较大不确定性的背景下，我们依然维持9月初发布的中报综述中的观点，建议适当谨慎，同时关注政策变化可能给股价带来的刺激作用。  
        风险提示：业务增速低于预期、资本市场超预期下行