􀁺  在经过08  年1  季度的大幅回调后，香港市场于4  月份强劲反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
截至4  月底，恒指与国指分别收于25,755  点和14,230  点，较上月
同期分别上涨12.7%和17.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为此轮反弹主要归功于：1）
美国及中国企业一季报盈喜；2）中国政府出台备受期待的救市政
策，振奋了市场情绪。
􀁺  目前恒指与国指的估值分别为08  财年16.6  和15.8  倍的市盈率，仍处于历史公允估值范围内，并且中资企业的基本面保持强劲，因而我们认为反弹将持续一段时间。此外，中国宏观经济可能实现软着陆以及北京奥运的举行将成为催化剂。
􀁺  然而，现在断定市场已反转仍为时尚早，因为美国及内地的宏观经济仍存在不确定因素。我们认为中国政府的宏观调控政策以及对次贷危机进一步恶化的担忧仍将成为困扰大市走向的两大因素，后市将维持震荡格局。因此，我们将对恒生指数及恒生国企指数的12个月目标点位分别从34,000  点和20,600  点下调至27,151  点和16,211  点（对应的08  财年市盈率分别为17.5  倍和18  倍），以反映香港市场的调整。
􀁺  我们经过精挑细选得出5  个将优于大盘的行业：1）中国煤炭行业。该行业存在大量并购机会，加之有利的供求关系将推动煤价进一步上涨。2）中国消费行业。该行业主要受益于国内消费畅旺及08  奥运。3）中国交通基建行业。该行业本身具有防御性质并且得到政府大力扶持，增长前景远大。4）中国水泥行业。该行业将受益于巨额的基建投资。5）中国电讯行业。3G  标准发布、大型运营商回归A  股以及期待已久的行业重组将使该行业08  年将成为大热门。
􀁺  我们专门从以上5  个行业中挑选出11  只强烈推荐股，我们认为这些个股或将表现胜过指数目标逾10%，或将在出现催化剂后（即与母公司和海外公司具有潜在并购意向）促使我们上调其目标价。