土地储备大幅扩充，土地成本有所上升  公司自2007年1月-2008年3月间共新增土地储备约1,070万平方米，涉及总投资金额达152.5亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的粗略估算，公司07-08年度新增土地储备的加权平均土地成本为1,424元/平方米，相对于其同类企业同期新增土地储备平均1,200-1,500元/平方米的土地成本并不占有优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外公司08年度(1-3月份)新购置的土地面积单价(土地成本)已达到了每平方米2,389元，与其07年度所购置土地的单位成本1,015元/平方米相比大幅提高了约135%。由于公司目前超过一半以上的土地储备为2007年以来新添置的土地，因此我们认为在我国未来房价波动性逐渐加大的背景下，公司未来的房地产开发利润率可能因土地成本提升而出现下降，从而亦可能将导致其远期盈利增速有所放缓。
酒店业务营业额增长迅速，但实际盈利贡献仍然有限  由于公司旗下的上海皇家艾美酒店(于2006年9月开业)在07年度完成了第一个完整的运营年度，并得益于上海外滩凯悦酒店正式投入运营的效益拉动。公司07年度的酒店业务营业额同比大幅增长了2.8倍至5.7亿元。然而鉴于公司旗下的酒店均属于5星级的高档酒店，它们开业之初的成本开支普遍较高，酒店内外设施的一次性摊销及折旧又相对较大，故我们认为公司的酒店业务未来几年的实际盈利能力仍然有限。07年度公司酒店业务的盈利状况得到了明显改善，其当期的EBITDA利润为1.7亿元并实现了扭亏为盈，但经营利润方面则仍亏损约3,700万元。根据公司管理层预测，世茂运营的酒店个数及房间数量将在2010年分别达到12间及4,514间。依次推断，我们预计公司酒店业务营业收入将于10年度达到29.7亿元，08-10年度的复合增长率预计为56.5%。