􀁺  2007  年收入大增、毛利率下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）收入：2007  年成长接近300%，新增48000  万元，新合并潍坊歌尔（消费类电声产品）增加26801  万元，占增加额的55.42%，而原有主导产品微型麦克风，微型扬声器/受话器产品收入同比成长152.89%、116.78%；2）毛利率：最近3  年综合毛利率逐渐下降，分别为37.83%、35.61%和28.26%，2007年公司微型麦克风、微型扬声器/受话器和消费类电声产品的毛利率分别为36.75%、33.95%和19.15%，新合并的潍坊歌尔使收入增加但拉低毛利率，但消费类电声产品毛利率趋势走好，4Q07  为22%，比1Q07  上升5.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  企业性质探讨。相比大华股份2007  年固定资产3800  万元，40518  万元收入和8575万元利润；歌尔声学固定资产26018  万元，收入64472  万元，利润7707  万元。公司有一定轻资产高盈利性质，但是比大华科技稍逊。
􀁺  募投项目。1）投入53165  万元6  个项目，预期2009  年微型麦克风和蓝牙系列产能比2007  年增加52%和135%，而微型扬声器/受话器增300%。短期目标2008  年收入10  亿，长期目标微型麦克风全球第一，微型扬声器/受话器、蓝牙系列全球前5。
􀁺  主要不确定因素。1）公司下游手机行业成长性逐渐放缓；2）2007  年公司出口占主营收入的61.75%，随人民币升值，可能直接降低毛利率和产品竞争力。
􀁺  盈利预测与上市定价。我们预计公司2008-2010  年的每股收益为0.88、1.09  和1.43元。我们关注的一些电子类公司2007、2008  和2009  年的PE  分别为31x、24x  和20x。。我们认为上市后公司合理股价在24.00  元左右。