截至  10  月8  日秦皇岛山西优混（5,500  大卡）的周报价收于640  元/吨，环比持平，库存586  万吨，减少3.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10  月8  日，六大电厂库存天数重新回到26  天的较高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于大秦线检修将由10  月8  日进行至22  日，电厂提前补库存，因此造成上述港口库存减少而电厂库存天数增加的结果。
        我们之前反复强调的供应收缩导致煤价获得支撑本周再次显效（主要是十八大召开在即，维稳需要暂时关停了大量小煤矿，也有因前期不景气不得不关停的），少部分地区产地煤价出现了上涨（1%-3%），如山东、贵州、云南，各个煤种都有。供应方面，山西煤炭日产量下滑7%至200  万吨，但可能与放假因素有关。沿海货运指数小幅上涨0.2%。国际煤价大幅下跌，澳大利亚BJ  动力煤指数下跌4%至85.7  美元，为近4  个月以来的低点。短期供应的收缩（十八大+大秦线检修）使得煤价获得支撑和短期上涨，但能否有持续性，涨价的空间是否大依然比较值得怀疑，我们认为需求的回升不太明显。
        近2  个月国际煤价持续下跌，累计下跌8.4%，而国内煤价上涨1.6%，未来进口煤或将增大。总之，由于反映需求的指标没有看到明显改善，供应或将在1  个多月的时间逐渐恢复正常，国际和国内煤价走势的背离或使得进口增加，因此我们认为短期煤价可能小幅上涨，但空间有限。仍然建议关注短期煤价上涨带来的交易性机会，但须警惕煤炭公司3  季度业绩低于预期，盈利预测有可能下调的风险，以及十八大后供应恢复正常对煤价的影响。建议重点关注兰花科创、潞安环能、中国神华、永泰能源、国投新集。
        支撑评级的要点
        秦皇岛煤价不变，部分产地煤价小幅上涨。秦皇岛山西优混（5,500  大卡）的周报价收640  元/吨，小幅上涨5  元。本周有少部分产地煤价有1%-3%的上涨，比如云南、贵州、山东，包括无烟块煤、动力煤、焦煤。我们认为上涨的原因仍是供应收缩。本周山西日产量下降7%至200  万吨的今年低位，比今年高点下降了30%，当然也有放假的因素。
        提前补库存，电厂库存天数反弹至26  天。截止10  月8  日，秦皇岛库存586  万吨，环比减少3.5%。而六大电厂库存天数反弹至26  天的较高水平，主要是大秦线检修从10  月8  日至22  日，各大电厂前提补库存来应对供应的减少。反映需求的沿海煤炭货运指数本周小幅上涨0.2%。
        国际煤价大幅下跌。澳洲NEWC  动力煤延续跌势，本周下降4%至85.7美元，为近2  个月的新低，近两个月累计跌幅已达8.4%。国际与国内煤价走势背离的趋势可能会使得进口煤增多。
        钢价上涨带动焦炭价格、部分焦煤价格也随之上涨。钢材价格连续3  周上涨使得部分地区焦煤价格随之上涨，尽管幅度不大，但目前看彻底扭转了前期的跌势。由于钢铁供需矛盾仍较严重，钢材需求增长不明显，焦煤上涨的幅度会受到限制。
        投资建议。由于需求没有看到明显改善，供应或将在1  个多月的时间逐渐恢复正常，国际和国内煤价走势的背离或使得进口增加，因此我们认为短期煤价可能小幅上涨，但空间有限。仍然建议关注短期煤价上涨带来的交易性机会，但须警惕煤炭公司3  季度业绩低于预期，盈利预测有可能下调的风险，以及十八大后供应恢复正常对煤价的影响。建议重点关注兰花科创、潞安环能、中国神华、永泰能源、国投新集。