本周煤炭重要事件回顾：（1）国土资源部发布《煤炭资源合理开发利用“三率”指标要求（试行）》；（2）8  月份全国铁路煤炭发运量1.69  亿吨，同比下降11.6%；（3）甘肃省年产30  万吨以下煤矿全部停产整顿；（4）越南下调煤炭出口税至10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际煤价：动力煤价格整体性上涨，焦煤价格持续下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）美元指数小幅回落、油价震荡下跌。截至10  月5  日，WTI  原油期货价格收于89.88  美元/桶，环比下跌2.51%；（2）各地区国际港口动力煤价格整体性上涨，其中纽卡斯尔动力煤价格上涨0.64  美元至85.7  美元/吨；（3）国际焦煤价格持续下跌，澳大利亚硬焦煤FOB  报价140  美元/吨，与上周基本持平。
        国内煤价：动力煤价格平稳，焦煤价格平稳，无烟煤价格平稳；（1）本周秦皇岛动力煤价格平稳。环渤海动力煤价格继续小幅反弹，收于635  元/吨，较上周上涨2  元/吨；（2）9  月以来的钢材价格反弹对焦煤价格形成支撑，炼焦煤价格小涨之后本周平稳。（3）无烟煤和喷吹煤价格平稳。
        库存：港口库存回落、煤矿库存增加，电厂库存增加。本周秦皇岛港口库存586.35  万吨，环比减少21万吨。山西煤矿库存环比增加102.93  万吨至1785.83  万吨。重点电厂煤炭库存可用天数25  天。
        投资策略：9  月份中国制造业PMI  为49.8，比上月回升0.6  个百分点，仍然位于50  以下，我们认为回升主要原因是受季节性因素推动，经济没有实质性改善。各地的部分基建项目投资起到一定的支撑作用，但近期的房地产数据一般，政策趋向仍是关键。从行业基本面来看，行业供需有改善迹象：下游需求没有出现大的变化，但受煤炭主产地煤矿关停与减产的影响，供给端压力明显减轻，市场进入弱平衡，煤价企稳并继续出现小幅反弹，库存回落。我们认为，动力煤即将进入消费旺季，电厂补库需求、十八大召开对安全整顿的要求以及大秦线10  月8  日开始的检修将继续推动煤价小幅反弹，但空间不会太大，主要原因是整体工业需求预期的不明确，而国际煤价再次出现下跌压缩了国内外煤炭差价，进口可能出现反弹。因此，目前煤价企稳但预期不明朗，在盈利下滑风险仍未充分释放的大背景下，煤炭板块难有大的机会出现，短期或呈现“鸡肋”行情。政策面与盈利面之间博弈将使得市场仍会出现剧烈的震荡。建议顺势而为，配置稳健性企业：广汇能源、国投新集、中国神华、中煤能源、兰花科创、山煤国际。