投资建议：
        9  月末集中推盘未能阻止“金九”预期落空，“金九”成色不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而未来政策格局预期基本稳定，仍围绕扩大房产税试点和住建部加强监察等方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在政策和房价预期未有大的转变之际，上半年轰轰烈烈的需求集中释放目前似已“力不从心”。
        往前看，四季度是传统的成交淡季，地产股的催化剂越来越少，且年底信贷趋紧可能会对楼市销售产生负面影响，这也意味着地产板块或许只有超跌反弹的机会。鉴于目前板块估值较低，基本已回到年初的估值水平，我们维持行业推荐评级。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展和首开股份。
        要点：
        新房市场：成交整体疲弱，价格略有上涨。
        销量：9  月最后一周重点城市销量指数环比上升了18%。在开发商加大推盘的背景下，我们跟踪的重点城市均在9  月最后一周都实现了成交的放量，其中增幅较大的为北京、杭州和长沙，成交环比分别增长了73%、53%和49%。
        但整个“金九”成色不足，9  月份整体成交相对传统淡季的7、8  月份仍分别环比下降了约10%。10  月第一周由于中秋、十一双节期间备案较少，成交环比下降了68%，但随着节日过去成交统计数据将得到明显恢复。同比水平来看，今年以来平均销量及最近四周平均销量分别同比增加了36%和27%。
        价格：9  月最后一周及10  月第一周重点城市房价指数分别环比上涨了2%和1%，总体而言维持高位震荡的走势。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价分别同比增加了1%和6%。
        库存：上周重点城市库存指数较环比上升8%，这其中有前述假期备案滞后的原因，但从绝对数量上也处于高位，预计下半年仍有较大去库存压力。
        未来成交展望：“金九”预期落空。往前看，消费者观望情绪较浓，“银十”尚需验证；而四季度是传统淡季，成交相对需求集中释放的上半年将有一定回落。
        二手房市场：成交震荡调整。9  月最后一周二手房市场成交活跃，环比呈现不同程度的回升；10  月第一周则由于成交备案滞后的原因，成交环比数据有较大幅度回落。从近三个月成交情况来看，二手房交易在5  月整体上行，6  月有所回调，7  月基本维持了前期活跃成交的趋势，8  月以来成交震荡调整，9  月成交略显乏力。房价方面，天津二手房价基本维持震荡走高局面。
        风险提示：政策风险；系统性风险。