内容概要
事件：
2012  年9  月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比回升0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分行业来看，农副食品加工业、纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶制造业、烟草制品业
等8  个行业高于50%；电气机械器材制造业、通用设备制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶
炼及压延加工业、纺织业等13  个行业低于50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
内容提要：
  从分行业PMI  指数及其分项指标来看，制造业减产去库存的进程已经传导至上游资源生产类行业，多个行
业的景气度已经在筑底的过程中，经济见底可期。但9  月的数据也反映出了旺季不旺的现象，多个行业的
恢复是建立在价格支撑的基础上的，而需求并未见明显好转，未来经济向上的动力仍存疑虑。不过经过减
产去库存的过程后，行业库存基本处于低位，整体库存压力已经大大减小，所以需求恢复的不佳会造成经
济持续处于底部，但继续大幅回落的可能性已经大幅减小。
  二季度以来，景气度持续向好的TMT  行业即将进入传统淡季，行业强于整体经济的优势将逐渐消失，A
股市场中的相关个股的超额收益也将难以持续。