能源机械月报（2012-10）
        油气装备：全球油气开采活动仍然活跃，继续看好行业
        9月全球活跃钻机数比8月减少9台，比去年同期减少213台，显示全球勘探开发活动受经济下滑减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但活跃钻机数仍高于同样油价下的历史水平，我们认为是由于页岩油气开发使全球油气开发活跃度高于历史水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月美国活跃水平井钻机1334台，比8月减少15台，比2011年8月减少39台，显示水平井钻井活动开始放缓。我们继续看好油气装备行业，推荐惠博普。
        煤炭机械：  下半年业绩或将环比负增长，维持行业“中性”观点煤机行业2012年上半年收入/利润同比增速分别为29%/41%，钢铁等原材料成本下降，毛利率提升是利润增速快于收入增速的主要原因。9月份秦皇岛山西优混5500大卡平均价格635元/吨，比8月下半月反弹约5元/吨，瑞银煤炭研究团队认为煤价在旺季之后可能再次下跌。煤机业绩反应滞后于煤价,我们预计煤机行业下半年将环比负增长，维持行业“中性”观点。
        煤化工装备：预计新型煤化工投资会加快，继续看好行业
        根据中国化学的订单数据，截至8月份今年累计新签合同同比下降18%，其中境内合同下降44%。8月神华宁煤空分设备开始招标，伊宁至霍尔果斯煤制气管道竣工，根据经济观察报报道，能源局官员透露“十二五”新型煤化工15个示范项目获得批准。我们认为新型煤化工投资会加快，我们预计示范项目总投资金额7000亿元，继续看好行业，推荐杭氧股份。
        A股机械公司估值水平基本与美国一致
        A股机械公司估值水平已基本与美国一致，对应2012年PE12倍左右，相对市场折价率10%。与美国再工业化过程不同，中国机械行业景气周期向下，基于此我们认为A股机械整体估值水平仍会维持在低于历史平均20倍的位置。