核心观点        
        1、产业在线数据显示，2012年1-8月，我国LCD电视合计产量为5750.2  万台，同比上升5.0%，仍是表现最好的大类家电。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-8  月，PDP  电视产量为169.4  万台，同比下降9%，单月产量连续8  个月同比下降；CRT  电视产量为470.7  万台，同比下降44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2、8  月，我国LCD  电视产量为789.6  万台，受出口量连续下降影响，  同比下降1%，结束了连续6  个月同比增长的势头。8  月，LCD  电视内外销总量为779.7  万台，下降1%；内销出货量为304.4  万台，同比增长15%，部分弥补了出口的下降；出口量为475.3  万台，同比下降8%。
        3、下半年，LCD  电视工厂内销出货量明显好转，1-8  月累计出货2370.5  万台，同比增长50  万台。70%以上的国内电视需求来自更新换代，这种需求容易受到经济周期波动影响。2007  年以来，虽然中国电视年产量从0.9  亿台升至1.1  亿台，但电视（LCD、CRT  以及PDP  合计）整体内销量没有太大变化，在0.4  亿台-0.45  亿台之间波动，2011  年4491  万台的内销量是五年以来最高的，也仅比2007  年高出272  万台。综合考虑国内外经济形势、白电销量以及9  月零售渠道销量，我们认为2012  年LCD  电视内销量增幅为0-5%，难有特别好的表现。LCD  电视内销量占电视整体内销量的比重已高达90%以上，如果电视整体内销量没有明显上升，LCD  电视对CRT  和PDP  电视的替代效应是递减的。
          4、7  月和8  月，LCD  电视出口量均同比下降8%，降幅超过我们的预期。2008  年以来，LCD  电视出口量连续4  年增长。在日系厂商逐步退出电视制造领域、欧美连锁零售商直接向生产商采购的有利环境下，  LCD  电视单月出口量终结了连续增长势头并出现下降，而下半年是电视出口旺季，因此今年能否实现连续5  年出口增长，存在较大不确定性。  
          5、9  月，平板电视内销零售量继续同比下降，零售均价继续下跌。根据奥维咨询监测的零售渠道数据，9  月前四周，平板电视单周零售量仅有1  周同比上升。液晶电视价格指数继续下跌，截至9  月下旬，比年初下跌38%左右，今年呈连续下降态势，显示渠道价格战非常激烈。目前面板价格平稳，在激烈竞争形势下，下半年电视厂商毛利率难有上升。
          6、网络电视和3D  电视渗透率不断上升，但均价没有提升。今年以来，  奥维咨询监测的网络电视和3D  电视销量渗透率（单周）分别从1  月的23.0%和24.3%，升至9  月下旬的53.0%和45.4%，成为主流产品的同时，高毛利率的时代也已经过去。    投资建议：我们仍然认为，大类家电板块能否实现估值和盈利双重提振作用下的反转，仍具有很大不确定性。大类家电板块的反转或者实质上的转机，有赖于四季度中国经济探底成功，也有赖于未来中国经济向拉动消费的转型取得真正成功。在此之前，建议投资者保持谨慎心态。继续维持电视行业"短期_中性，长期_A"的投资评级。