空头力量短期已大幅释放，节前谨慎乐观
        A股市场运行过程：
        主力板块：上周主力板块为主跌行情，仔细观察其内部还是有一定的分化，煤炭板块表现最差，但有色金属板块有明显的抗跌情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而银行、券商、地产表现也十分弱势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        热点及恐慌点：上周仅有黄金板块在市场情绪悲观的情况下翻红，而下跌最为猛烈的当属军工类概念。
        上周行情发展主线：
        轨道交通项目审批通过之后，政策面再次进入平静期+市场对于政策的反应力度不够，且解读偏向负面+市场信心受压制：2周之前发改委公布一批轨道交通项目审批通过之后，后续的政策跟进力度不够，上周政策面的消息极其匮乏。在市场弱势的情况下，A股对于政策的解读偏向悲观。
        上周市场对于出口退税的政策利好几乎无反应，把“金改”十二五规划中对股市扩容的影响明显放大，而且对于南京地产限价的解读也过于悲观。另外面对宏观经济数据的压制，上市公司三季报预报利空的不断发酵，以及钓鱼岛消息的恶化，A股上周走势更显弱势。
        市场中期运行背景：
        对于中长期走势而言，依然取决于宏观经济的走向，和政策力度是否强势且超出市场预期。宏观经济指标短期依然没有见底迹象，政策方面在十八大前期难以有明显的变化，故股市中期的运行方向依然弱势，如果出现上涨则继续认为是暂时的反弹。
        本周走势判断：
        期指经过了上周的大幅下跌，已经刷新了年度的低点，市场情绪较为恐慌。宏观经济数据始终未传来明显的见底信号，政策方面利好跟进有难度，且预计十八大之前“维稳”的基调会使明显的刺激政策难以出炉。但经过连续两周空头力量消耗之后，资金面已经大幅流出，A股的抄底资金会在新低之后寻找新的结构性机会；目前从持仓和成交“双减”的关系来看，这波短期急跌趋于尾声，同时上周五持仓大幅减小也印证了这一点。但由于中线方面不看好，我们短期也不能过度乐观，故本周谨慎乐观，最坏的结果是缓跌，不排除反弹的可能。
        风险来源：
        本期报告我们判断偏多，主要判断出现偏差的来源为银行间市场的资金面对A股形成的压力，及节前市场落袋为安的心理。