?多重因素制衡，PTA三季度宽幅震荡：三季度，PTA基本呈现宽幅震荡格局，在经历了六月中旬至七月中旬的修复之后，市场出现了震荡横盘，显示出行情主导因素的分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ?四季度宏观总体稳定，局部仍需提防谨慎：欧洲方面，欧盟今年第二季度GDP环比下滑0.2%，同比下滑0.2%，数据显示欧洲经济已经从停滞转入衰退，同时，欧洲在货币政策方面已经难有太大作为；欧洲各国始寻求纾缓危机的其他途径，财政政策方面或将成为突破点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国方面，房地产市场并没有摆脱底部徘徊的势头，不过，QE3将帮助美国在四季度不断巩固期房地产市场的复苏基础，并创造新的就业从而拉动消费的增长，使得四季度的经济较三季度有进一步的改善。中国方面，目前的经济周期，属于中长期面临供应端的调整，去产能化调整，目前来看，短期力量和中长期力量达到均衡，经济表现为底部波动。
        ?供给缺口依然刚性，四季度PX继续偏高位运行：就四季度来看，我们认为,随着下游PTA新装置的投产，PX对PTA的缺口依然是刚性的，因此后期PX价格仍会处于相对偏高的位置，但不会出现大幅热炒的情况。对于期货投资者还需重点关注终端需求，以防出现结构性风险。
        ?PTA新产能持续投放，四季度供给压力未消：九月，国内PTA价格重心较上月又有整体性的上移。尽管下游需求疲软，但受到上游成本的强力支撑，现货市场总体表现坚挺。同时，部分老装置因故出现大面积停产，中和了新装置扩产所带来的冲击。不过，四季度，仍有逸盛海南220万吨、逸盛大连150万吨和恒力220万吨有待投产，此外，预计今年PTA进口量不会显著回落。因此，在新产能投放和进口降幅有限的压力下，假如终端需求不能有所亮眼，四季度PTA市场将面临较大的压力。
        ?需求疲软成本高企，四季度再度关注长丝库存：九月，涤纶长丝市场总体表现波澜不惊，市场的谨慎情绪得到延续，企业库存在月中开始小幅反弹。同时，由于上游PTA、MEG的价格高企，涤丝企业的盈利能力出现大幅下降，假如一旦超过临界点，势必将影响目前对于PTA的直接需求，后期重点关注企业库存和盈利水平。
        ?"旺季不旺"几成定局，纺织需求压力逐步显现：相比较往年，今年下半年的纺织旺季似乎平淡了不少，"旺季不旺"的情况再次出现。织造企业平均开工率只有67%，相比较去年同期的70%下降近3%。以目前的市场状态来看，基本可以判定下半年的纺织旺季将出现"打折"，预计十月下旬开始，纺织品市场将面临较大的需求压力。
        ?展望：进入四季度，从整个市场格局来看，我们依然沿袭了半年报名宽幅震荡的的观点。随着PTA自身新产能的陆续投放，同时，终端需求的疲软使得"旺季不旺"几成定局，不过，因上游PX较为坚挺，加之宏观层面仍存变数，因此，我们认为在四季度PTA期货将运行于7000-8000的核心区间。