昨日市场回顾  
        昨日市场低开震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘，上证综指收报2074.42点，跌0.56%；深证成指收报8540.08点，跌1.60%，两市全天成交869.40亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）风格方面，上证50指数跌1.05%；深圳中小板综合指数跌0.39%；创业板指数涨0.16%。截止收盘，两市952只股票上涨，1643只股票下跌，除去ST股，24只股票涨停，无跌停的股票。
        后市研判 近期市场隐现政策底，经济数据表现整体稳定，我们认为新低后的反弹动力依然存在，但市场对于情绪面因素的担忧依然较大，短期或有震荡整固的需要。
        近期公布9月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.6个百分点，这意味着尽管经济放缓持续，但下行力度在可以承受范围内。考虑即将公布的CPI数据有可能出现小幅回落，我们认为经济面表现平稳。黄金周期间房地产销售数据低于去年同期，随着大量保障性住房的建成投入使用，我们认为有望进一步稳定市场预期，从而也为政策稳增长腾出空间。
        市场需重点关注短期影响因素。尽管证监会加快QFII额度审批有利于改善市场资金面预期，汇金增持工商银行有利于市场情绪面改善，但三季报即将陆续公布，对于市场影响仍充满不确定性；我们还须注意本月底首批上市创业板个股大小非迎来解禁，尽管500亿解禁量不可能一次性完成，但对于投资者心理层面影响较大。
        市场热点方面，昨日走强的主要为军工、医疗器械、机械和食品饮料，而节前快速拉升的黄金  概念、煤炭行业、水泥行业、有色金属等纷纷回落。我们认为市场走势充分反应投资者的谨慎心态，防御格局仍将延续。军工走强主要缘于地缘政治，参与的时间点较难把握，但医疗器械和食品饮料的增长较为确定，后市仍存反复炒作的机会。经济仍处于继续下滑阶段，加上周期股前期涨幅较大，短期介入较难把握，建议观望为宜。
        技术面上，昨日市场表现小幅缩量，但均线系统基本没有受到影响，指数依然得到5日、10日均线的有效支撑，MACD指标形成金叉后继续走强，KDJ指标亦表现良好，后市有望通过震荡，以时间换空间。
        综上，维持中期看反弹延续，短期看震荡整固的看法，建议在控制仓位的前提下，参与本次反弹行情。板块上可以关注医药、白酒、券商、环保、文化传媒等业绩成长比较确定或受益于政策红利的行业。
        要闻点评    
         ◆百城房价环比连涨4月  涨幅收窄
        中国指数研究院昨日发布的最新数据显示，9月，全国100个城市住宅平均价格为8753元/平方米，环比上涨0.17%，自6月止跌后连续第4个月环比上涨，但涨幅继续收窄，其中60个城市环比上涨，38个城市环比下跌，2个城市持平。同比来看，全国100个城市住宅均价连续第6个月下跌，跌幅为1.40%，比8月缩小0.2个百分点。
        点评：房地产政策稳中趋紧，市场量价将以平稳为主。具体来看，房地产调控政策将延续三季度的态势，由于抑制的刚性需求在二三季度已得到释放，四季度市场量价将以平稳为主，不会出现全面大幅的反弹。
        ◆发改委密集批复15个海外投资项目
        昨日，国家发改委集中批复了15个海外投资项目，创今年以来新高，涉及能源、金融、通信、基建等领域，其中以能源类项目居多，包括三个太阳能光伏项目、一个镍矿项目、一个石油公司收购项目，另外两个是输电线和电力项目。
        点评：国家发改委这次批复多个海外能源投资项目，意味着我国企业海外能源扩张将进一步提速。目前中国自身的能源已经满足不了发展的需求，只有向国外寻找能源，才能解决国内能源不足问题；我国的能源公司都是一些大型公司，走向海外也是公司发展的必然选择，将来会有更多的企业参与到海外能源扩张中来。
        ◆十二五铁路基建投资达2.3万亿元  专家忧资金来源
        据悉，根据国家“十二五”发展规划纲要，“十二五”期间我国共计安排铁路基建投资2.3万亿元，这个数据高于“十一五”实际完成的1.98万亿元。
        2011年全国铁路营业里程达到9.3万多公里，2011年完成铁路基建投资4611亿元。由此算来，在2012年至2015年间，将要用1.83万亿元完成2.7万公里。按照目前的投资进度，每年完成投资4600亿元就可实现"十二五"铁路基建投资的目标。但是，随着原材料成本、劳动力成本和征地拆迁费用的逐渐走高，1.83万亿元能否完成2.7万公里仍然是个未知数。
        点评：当前铁路建设项目的融资方式仍然是依靠银行贷款和发行债券，因为铁道部及铁路基建板块相关企业的负债率太高，银行对铁路建设项目放贷积极性并不高，应加快推进铁路投融资体制改革。
        ◆9月汇丰服务业PMI创四个月高点
        汇丰中国10月8日发布报告称，经季节性调整的9月服务业经营活动指数为54.3，高于8月（52.0），显示服务业活动加速扩张。本月经营活动创下5月以来最大增速，部分受访企业表示原因与经济环境好转有关。
        点评：受新订单回升拉动，9月服务业经营活动有所加快。前期政策宽松起效、国庆黄金周消费需求上升都预示国内经济状况可能已略有好转。尽管服务业增速加快，但制造业仍相对低迷，需要继续加大政策刺激的力度才可能逆转下滑持续的态势。
        ◆服务业“十二五”时期四项重点任务明确
        日前，国务院常务会议确定了“十二五”时期服务业发展的四项重点任务：加快发展生产性服务行业，增强服务功能，提高创新能力；大力发展生活性服务行业，完善服务标准，提高服务质量；扩大服务业对外开放；深化体制改革。
        点评：目前我国生产性服务业同生活性服务业相比、现代服务业同传统服务业相比，发展更是相对滞后。尤其是生产性服务业在空间上发展不均衡，原因在于其普遍倾向于布局在大城市；许多企业总部、金融中心大都布局在国际化大城市，而我国的城市化水平还相对较低，因此我们要努力提高城市化水平，以带动生产性服务业的发展。