研究结论
        流动性与情绪：迟滞筑底中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无限量OMT、QE3  等外围持续流动性释放带来的全球股市上涨，使得国内市场迟滞“再脱钩”，6  月份以来市场情绪主要纠结在中短期悲观情绪无法立即证实或者证伪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但对于实体经济低迷及国内政策刺激力度有限的预期预计已基本反映充分，各种流动性和情绪指标显示，市场信心已然筑底向上，中期若经济出现好转迹象或政治形势进一步明朗，市场信心有望会快速恢复，持续反弹可期。
        经济：四季度企稳。终端需求增速或将有所企稳，工业企业或将进入被动去库存阶段，因此预期4  季度GDP  增速将企稳。CPI  同比增速将维持回升态势，但反弹幅度相对有限，PPI  同比增速也将出现反弹。
        政策：期待改革红利。由于当前经济尚未明显低于潜在经济增速，通货膨胀压力隐现，因此政策放松的空间非常小，力度可能继续偏弱，预计降息可能性较小，可能降准1  次。十八大可能透露的改革方向更值得关注，经济、政治、文化、社会体制改革创新方面有望提出新的政策和目标。
        趋势判断和投资建议：即将召开的十八大将会消除市场对政治不确定的忧虑，估值提升可能来自政治风险溢价。预期指数核心波动区间为（1980，2580）。投资策略上继续建议采取杠铃型配置，增加组合弹性，偏向关注券商、煤炭、地产、建材等周期性行业以及中档消费，主题关注水利建设之PCCP  管材、新型城镇化和改革新红利等。
        风险提示：1）限售股解禁和市场扩容打压市场情绪；2）外围美国财政悬崖、西班牙寻求援助等带来不确定性。