投资要点：    
         最长黄金周零售额创新高，单日销售微增：据商务部监测，9月30日至10月7日，全国重点监测零售和餐饮企业销售额8006亿元，比2011年国庆黄金周期间的销售额6962亿元增长15%左右，为2008年以来的最低增速；8天长假平均单日销售1001亿元，较2011年单日销售同比增长0.62%，低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        不同地区分化较为明显，二、三线城市表现优于一线城市：贵州、天津、辽宁、广西、陕西、湖南重点监测企业销售额同比分别增长26%、22.9%、19.1%、20%、18.8%和18%；北京、上海、吉林、江西重点监测企业销售额同比分别增长13.6%、9.2%、7.5%和2.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，西部地区增速仍显著高于东部沿海。    
        销售品类上看，金银珠宝位列各热销品类之首：国庆期间，不同地区、不同城市在金银珠宝、化妆品、服装、数码、家电等品类的销售上热点纷呈，共同点是金银珠宝最旺销。其原因有：1、中秋国庆黄金周为婚庆高峰期；2、国际金价持续上涨；3、楼市萎靡，黄金成为最重要的保值、增值投资品类。    ?草根调研显示，各零售类上市公司黄金周销售分化明显：受当地经济快速增长、打折促销力度较大、新增门店较多等因素的影响，友好集团黄金周增速约40%；受当地经济、打折促销以及竞争对手受钓鱼岛事件冲击等因素，友阿股份增速约25%；银座股份实现了16-20%左右的增速；广州、深圳、杭州等城市因经济疲软、当地消费者出游人数较多、打折促销力度各不相同等原因，黄金周销售不理想。    
          今年不同往年，黄金周销售数据更应辩证看待：1、国庆、中秋相连，成就史上最长黄金周，加上节日期间高速公路免收小型车通行费，造成各地外出旅游人数激增，而留守购物人数下降；2、今年以来，各地各零售企业频繁的打折促销使得长假促销的边际效应减弱，部分零售企业甚至在长假期间选择了放弃促销保毛利；3、从广州、深圳的情况看，"错峰消费"特征显著；4、国庆黄金周销售占全年社零额的比例3.8%左右，无法代表全年销售。    
        行业回暖仍值得期待，选择确定性及拐点型公司：展望4季度，我们认为，在各地方政府经济刺激项目陆续推出、零售企业税费减免逐步落实以及低基数效应下，行业数据的回暖仍值得期待。建议沿2条逻辑主线选股：1、成长确定性个股：如百货子板块中东北、中部、西北的优质、成长性区域龙头：欧亚集团、步步高、友好集团；物业经营子板块中受宏观经济影响小的海宁皮城；2、拐点型公司：快速扩张后进入业绩收割期、且有股价催化剂的大商股份、银座股份和2013年有望重回业绩快速增长轨道的海印股份、文峰股份、天虹商场。