投资要点：
        医药生物板块中报业绩回顾  剔除ST股和极端值，我们得到：2012年上半年医药生物板块收入增速达到17.59%，继续维持缓慢下降的态势；营业利润同比增速达到10.46%，扭转了自2011年中报以来的持续下降的趋势；净利润同比增速达到10.52%，扭转了自2010年年报以来的下降趋势，上市公司的盈利情况变化趋势和行业整体情况基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股来看：2012H1，剔除亏损企业后，归属上市公司净利润增速在20%以上的共有65家，占医药公司总数的33%，扣非后归属上市公司净利润增速在20%以上的共有69家，占医药公司总数的35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业概览  基本面：行业经济运行数据显示行业盈利持续转好。行业1-7月实现收入增速19.10%，保持稳定；利润增速达到17.80%，较前6月上升0.43个百分点，呈现继续回升的状态。政策面：近期发改委对抗肿瘤，循环系统和血液系统用药进行终端价格降价，本次降幅没有超出市场预期；对部分化药仿制药企业的业绩增速有短期影响，但从中长期来看，降价已成常态，综合性龙头制药企业会通过推出新品种/新剂型来规避降价。
        市场回顾  医药指数9月涨幅为2.57%，跑输沪深300指数1.43个百分点。目前板块市盈率达到24.82倍（2012年预测），剔除原料药市盈率达到27倍，处于历史中值。
        投资建议  在9月份的投资策略中我们提出观点：医药股的防御性来自医药行业收入的稳定增长，医药股的进攻和收缩来自于医药行业利润增长的变化，我们认为：净利润增速的预期在这个阶段是决定股指走势的重要因素。我们认为行业净利润增速能否进一步推升是决定板块走势的重要因素。我们判断今年行业基本面处于温和回升的状态，刺激行业呈现进攻性发展的因素并没有出现，板块第一阶段的估值修复过程早已完成，在当前的条件下，短期估值水平难以进一步推升。但是从中期来看，医药行业温和回升的趋势如果延续将使企业的盈利预测不断上调，将推升指数进一步上涨。而近期的股价回调使得医药板块重新进入较低的估值区间，板块回调迎来更好的投资时点，故我们维持对板块“推荐”的投资评级。
        核心股票  千金药业（受益于基本药物独家品种放量和营销改革），迪安诊断（行业快速增长，公司连锁模式的复制性已经出来），和佳股份（行业受益于医疗资源下沉，公司受益于其优秀的商业模式）。中恒集团（逐步走出经营底部），桂林三金（营销改革后增速逐渐加快，存在外延式收购的预期），丽珠集团（研发实力强，拥有好品种，营销改革出现业绩拐点），恒瑞医药（化药龙头，研发销售俱佳），鱼跃医疗（家用医疗器械龙头，行业快速增长），恩华药业（麻醉药绝对行政壁垒），上海凯宝（痰热清独家品种+新产品注入）。