总结：新棉上市供应压力显现，棉价维持弱势
        由于西班牙和希腊人民游行反撙节并与警察发生冲突，9月欧债危机有再次爆发的趋势，这显示欧债危机并没有解决。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月欧元区失业率创新高至11.4%，美国失业率达到8.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然中国9月制造业PMI回升至49.8，但新订单与新出口订单依然处于50枯荣线之下，9月汇丰中国制造业PMI指数下降至44.9。即全球经济依然没有摆脱欧元区经济衰退带来的影响，全球经济有继续下滑趋势，这将继续抑制纺织品服装的消费。
        进入9月，此前一直支撑国际棉价的中国买盘因缺乏进口配额而衰退，同时国际农产品如大豆、玉米、小麦等价格持续大幅下跌，相对坚挺的棉价遭受了新增资金卖盘的打压，这导致国际ICE期棉下跌再次挑战70美分/磅支撑。但内外棉价差再次扩大，全关税进口成为可能，低廉的进口棉将对国内棉价构成压力。
        9月，中国抛售49.5万吨储备，抛储结束后国储尚余400万吨。同时至9月13日开始新年度敞开不限量收储，截至9月底累计收储38.2万吨，抛储缓解了市场资源紧张格局，而收储则使中国新棉脱离了市场，目前国内市场初步形成国储、郑棉、现货三个价格，虽然郑棉大幅低于收储价格，但高于现货与国际棉价，难以吸引买盘介入。
        2011/12年度中国进口棉花544万吨，其中一般贸易与加工贸易合计384万吨。另进口棉纱131.3万吨，较上年度增加39.52万吨，棉纱挤占了超过半个月的消费。2011/12年度中国产量达到750万吨，交储325万吨，商业供应425万吨，合计供应量达到809万吨，远远高于市场预期700万吨的消费量，因此国内资源宽松，同时新棉上市，部分地区小包棉成本仅为18000元/吨左右，部分纺织企业库存可维持至12月底，供应的增加与需求的低迷将导致国内棉价维持弱势。  10月，市场重点依然在入储的规模与速度上，而郑棉市场将面临资金向1305合约展期的问题，同时郑棉44520吨的仓单压力将完全作用于1301合约，虽然1301合约有收储价格作为支撑，但并不具备炒作题材，库存压力及资金的撤离将使该合约走势弱于1305合约。  技术上，ICE期棉与郑棉均处于下跌趋势，ICE期棉将挑战70美分/磅强支撑位，如该支持失守，下行目标将至65美分  /磅一线，否则将延续70-77.5美分/磅的横盘区域。郑棉主力将转向1305合约，如该合约19000元/吨支撑失守，下行目标将至18400元/吨一线，否则将延续19000-20000元/吨的横盘区域。  操作建议：
        郑棉延续下跌趋势，继续持有1301合约空单，短期目标至19000元/吨一线；如1301合约19000元/吨支撑失守空单止损，增持1301合约空单，目标至18400元/吨一线。