国庆期间国内煤价保持稳定，澳洲动力煤价格小幅下跌
        国庆期间国内煤价保持稳定，节前一周环渤海价格指数小幅上涨至635（前一周为633），港口动力煤产地价格继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】秦皇岛港大同优混（5800  大卡）维持在700  元/吨，而山西优混（5500  大卡）反弹5  元/吨至640  元/吨，京唐港动力煤价也均反弹5  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产地价格中山东滕州和枣庄煤价上涨10  元/吨，而兖州混煤和动力块煤回落10-20  元/吨。冶金煤价格和无烟煤价格局部地区也小幅反弹。节前一周河北邯郸喷吹煤价反弹20  元/吨。长治焦精煤价格也反弹30  元/吨，云南冶金煤价格则上涨20-40  元/吨；此外贵州无烟煤价也反弹了10-20  元/吨。纽卡斯尔港6,000  大卡动力煤价国庆期间回落1%至83.4  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低52  元/吨；昆士兰硬焦煤价基本持平在145.4  美元/吨，折算后比国内价格低117  元/吨。
        秦皇岛港煤炭库存回落，下游水泥价格继续反弹
        截至10  月8  日秦皇岛港煤炭库存相比节前（9  月29  日）回落3.5%至586.4  万吨；截至9  月10  日我国重点电厂煤炭库存为8599  万吨，库存天数25  天。
        节前一周煤炭下游产品价格继续反弹。钢铁库存继续回落，钢价基本保持稳定（螺纹钢库存下降5.8%，螺纹钢价小幅0.1%）。我国华北、华东和华南地区水泥价格继续上涨4.6%、2.8%和3.6%；化工产品尿素价格下跌0.2%至2053  元/吨，甲醇价格下跌0.9%。我们跟踪的主要冶金焦价格基本保持稳定。
        投资观点：基本面有望继续改善，但3  季度业绩仍存在风险
        受冬季煤炭消费旺季临近，冬储煤拉动需求所致，各地动力煤价均企稳反弹；近期下游水泥和钢铁价格也持续反弹，发改委加快审批项目，将使得市场对未来煤炭需求的预期进一步改善；主要运煤通道大秦铁路检修（10  月8  日-10  月22  日）则将在煤炭供给端形成制约，因此我们认为短期内煤价有望继续企稳反弹。但由于2012  年3  季度秦皇岛煤价较上半年下降了18.5%，我们认为煤炭企业3  季度的业绩下降幅度可能超出预期。首选股：冀中能源（估值具有相对优势，将继续推动收购母公司煤炭资源），兰花科创（无烟煤领域首选股，2012  年业绩风险较小，未来三年成长性显著），潞安环能（母公司存在进一步的资产注入空间），山煤仍位于我们的买入名单；另外，盘江股份具有较快的内生型增长。
        主要风险
        下行风险：  3  季度煤炭公司业绩下降幅度可能超出预期；欧洲债务风险虽然已有一定暴露，但可能并未终结；国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险：经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。