第三次“煤电联动”之所以无法启动，根本原因是自去年年中以来高企的CPI数据压制了煤电联动的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力企业因巨大的成本压力而蒙受较大损失。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度CPI同比上涨8.0%,今天公布的4月份CPI数据高达8.5%,今年CPI控制在4.8%的难度相当大。但是我们认为，CPI将会在今年6-7月份开始回落。把CPI控制在较低水平将为第三次“煤电联动”的实施创造有利条件。通过对历史数据的分析，我们认为新一轮的“煤电联动”将使电力板块重现投资机会。
1.  电力板块各上市公司07年年报业绩平稳增长。在06年中期实施第二次“煤电联动”的基础上，07年可比A股电力板块扣除非经常性损益后实现净利润为240.19亿元，同比增长17.39%，其中以火电为主的企业扣除非经常性损益后的净利润为184.80亿元，同比增长10.72%。而进入08年，在已披露1季报的43家电力上市公司中，出现亏损的企业家数达到16家，同比增加11家；净利润同比下降的公司有28家（占统计公司家数的65%）；总体来看，归属于母公司的净利润同比下降76.32%。可见在电价不调整，而煤炭价格高位运行的背景下，电力企业的盈利能力受到了严重的影响。
2.  由于电力价格是国民经济的基础价格，电力价格的上涨势必会引起连锁反应，今年的通胀形势非常严峻，完成全年CPI涨幅控制在4.8％左右的任务非常艰巨。二三季度CPI涨幅的翘尾因素本来就很高，如果贸然上调电价，必然引发连锁反应，加剧通胀风险将进一步推高已经高企的CPI。这是第三次“煤电联动”不能顺利实施的根本